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2014-10-16中证投资参考
      
       【今日导读】
       ＞冷链物流支持政策料近期发布
       ＞退市制度改革方案将正式出台
       ＞可关注中国电科旗下优质资产
       ＞双鹭药业：新业务将提升估值
       ＞中葡股份近期有望获增发批文
      
       【政策前瞻】
       冷链物流相关支持政策料近期发布
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       中证资讯获悉，为落实2014年6月国务院常务会通过的《物流业发展中长期规划》，相关部门正研究加大对物流业的扶持力度，减免商贸物流企业行政事业性收费问题，加快落实物流企业大宗商品仓储设施用地税收减半政策。
       此外，相关部门对支持冷链物流发展制定了专门措施，预计政策将很快出台。除新建一批适应现代流通和消费需求的冷链物流基础设施外，还将完善产地预冷、销地冷藏和保鲜运输、保鲜加工的流程管理和标准对接，逐步实现产地到销地市场冷链物流的无缝衔接。
      
       退市制度改革方案最早本周正式发布
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       中证资讯获悉，市场期待已久的退市制度改革方案征求意见已进入尾声，最早有望本周正式发布实施。今年7月证监会正式发布推进退市制度改革的意见稿，引起市场强烈关注，其中列明吸收合并等7种主动退市情形，上市公司存在欺诈发行和重大信息披露违法将强制退市，按照新的办法不少上市公司将面临退市风险。
      
       【中证视点】
       关注中国电科旗下优质资产
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       中国电子科技集团公司（简称中国电科）是经国务院批准、在原信息产业部直属电子研究院所和高科技企业基础上组建而成的国有重要骨干企业，是中央直接管理的十大军工集团之一。中国电科所属二级成员单位58家，上市公司7家，分布在全国18个省市区。根据中国电科合并财务报表，截至2010年底，中国电科资产总额970.86亿元，负债总额503.16亿元，所有者权益总额467.70亿元，当年营业收入548.89亿元，利润总额53.15亿元。在研究所改制、国企改革、军工资产证券化三大因素的共同作用下，中国电科后续的动作值得关注。
       从拥有的上市平台数量看，中国电科仅有7家，国睿科技、四创电子、杰赛科技、海康威视、太极股份、华东电脑、卫士通。因此如何利用好现有的有限上市资源，整合旗下的优质资产值得关注。从业务领域看，中国电科的核心业务集中在雷达、软件与计算机系统集成、信息安全、民航业务等领域。
      
       ◆四创电子（ 600990 ）：隶属于电子科技集团第38所。38所和14所（国睿科技母公司）拥有中国电科最核心的雷达资产。公司目前主要生产雷达和公共安全产品，以气象雷达和航管雷达为主，特别是航管雷达面临民航空管系统国产化的机遇。四创电子大股东中国电科第38研究所是中国预警机雷达的绝对权威和龙头，2013年38所扣除四创电子后实现收入近40亿元，是上市公司的4倍，未来资产注入空间巨大。
      
      
       【行业动态】
       胜华破产重整 莱宝高科有望迎转单
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       据悉，台湾著名触控厂商胜华已于日前申请破产重整。胜华目前在大陆的短、中期债务约有200亿元，台湾的债务约100亿元。胜华在大陆拥有东莞、苏州等3个厂区，作为重整计划之一，胜华正在考虑引进战略伙伴，或以认购股权的方式转作代工。另据业内人士透露，目前胜华大陆苏州厂区正与星星集团谈并购。
       此外，作为小米的主力触控产品供应商，胜华破产重整，小米的订单将转向其他触控企业。据悉，包括莱宝高科（ 002106 ）在内的其他企业已经给小米送样，有望获得小米的转单。
      
       【信息追踪】
       双鹭药业：新业务提升估值
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       双鹭药业（ 002038 ）三季度基本面已度过最困难时期，新产品的上市将为公司增添成长动力。公司蒙博润透明质酸2014年2月获得批件后上市推广，客户反映良好，在扩产之后明年将大批量销售；来那度胺目前已完成临床实验，临床总结后将上报CFDA申请注册批件。据了解，该产品2013年的销售额已超过40亿美元，双鹭的来那度胺绕过晶型专利，成为第二家上市的企业，看好该产品的市场前景。
       主打产品贝科能受医保控费及产能影响，上半年增速放缓，8、9月份已正常发货。二线产品中，扶济复凝胶剂型已经申报生产，子公司中科生物正在进行包装申请、明年初狂犬疫苗有望再上市。
      
       【传闻求证】
       传海外资金密集调研康美药业
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       求证：属实。
       近期海外资金密集调研康美药业（ 600518 ），可能为沪港通开通后做研究基础。海外资金主要关注两点：一是公司的估值优势，目前动态PE仅16倍左右；二是公司是医药行业里直销业务稀缺标的。2014年1月公司依托强大的中药材资源优势,战略进入直销领域并顺利拿到直销牌照，4月正式开展直销业务,目前直销团队发展势头良好,直销员、经销商和优惠顾客数量日益增长。
      
       【个股看台】
       中葡股份：近期有望获增发批文
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       中葡股份（ 600084 ）定增方案于9月下旬获证监会发审委通过，目前项目投行正筹备增发路演事项，意味着公司近期或取得增发的最终批文。据增发预案，控股股东国安集团全资子公司国安投资拟认购本次发行股票的40%并限售36个月。募集资金中，七成用于营销体系建设。
       主业方面，公司在天山北麓拥有15万亩亚洲最大的优质酿酒葡萄种植基地，2013年正式进入白酒市场，推出葡香型白酒，有望成为新的利润增长点。在营销模式上，公司与经销商绑定利益，合作建设营销网点，可有效把控营销网络投建的风险，提升销售稳定性和增长率。另外，公司控股股东国安集团实施了引进民营战略投资者和增资扩股工作，国安集团混改后，对公司业绩的诉求和激励将更加强烈。
      
       电广传媒：外延扩张仍将持续
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       电广传媒（ 000917 ）今年以来先后有5笔并购，涉及多个领域，并购已是公司重要的外延增长方式。电广传媒此前曾表示要收购相当体量大的资产以充实企业规模，未来公司或有更多的并购出现。
       此外，公司于2013年底完成募资总额高达52亿元的定增，增发价为13.19元，最新收盘价为17.9元，溢价率约为35%，部分参与增发的机构将于今年12月底解禁。
      
       【另辟蹊径】
       优质城投债或迎来投资时间窗
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       中证资讯获悉，发改委15日已恢复受理审批企业债发行相关材料。对此，业内人士认为，虽然发改委恢复接收发审材料，但是短期内也会根据国务院以及发改委相关文件从严审核，供给端难免受到影响，对存量及待发优质城投债构成利好。
       另有专业人士指出，在二季度供给大量释放后，目前券商手里拿到批文的存量城投债项目已不多。存量城投债中，特别是可能面临地方债置换的部分优质城投债，利差有进一步压缩空间，而近两日基准债券收益率大幅下行也为城投债压缩利差提供空间。

2014-10-20中证投资参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-10-19 20:37:35
       【今日导读】
       ＞人民币进入阶段性弱势预期浓
       ＞全国一卡通互联互通建设提速
       ＞赛轮成美国双反强制应诉企业
       ＞用友软件：正式进军P2P领域
       ＞南天信息云计算项目密集上线
      
       【中证看市】
       人民币或进入阶段性弱势
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       去年年底以来，我们坚持认为，地产下行周期下的宏观经济需要宽松货币应对，因此长期看跌利率。年初以来，广谱利率大幅下行，印证了我们的判断。我们梳理央行近一年来的政策脉络：13年底推出SLF为货币利率封顶，今年则相继推出了再贷款、SLF定向宽松全面铺开以及下调正回购利率等措施，引导利率下行。我们因此坚持认为，利率长期依旧看跌。
       与利率走势形成鲜明对比的是，汇率作为货币的对外价格，在过去四五个月保持坚挺，与货币宽松的总体目标不符。我们认为，目前美元汇率处于强势周期，央行有必要进行干预，加强汇率的双向波动。
       首先，我国国际收支基本平衡，人民币已接近均衡水平。虽然近期贸易顺差维持在高位，但导致外贸顺差大幅增长的主因是国内房地产市场下滑和进口萎缩，而非中国出口竞争力增强。
       其次，目前中国经济增速疲弱，因此需要更加依赖出口支持就业、缓和经济下滑。虽然近几个月出口复苏，但工业企业出口交货值增速在低位徘徊，不排除资本跨境套利流入。全球经济复苏前景仍不明朗，人民币升值无疑不是理性的选择。
       再次，美元强势周期，美元对其他主要货币升值，即便人民币对美元汇率不变，对主要贸易伙伴一篮子货币的有效汇率也会相应升值。想要保持有效汇率不变，需要允许人民币对美元贬值。
       综上，目前经济环境不支持人民币强势，不排除人民币汇率波动加大的巨大可能。未来若人民币如预期走弱，需要规避造纸等外币成本支出行业，适当关注纺织、农药、化肥、化药、粘胶、家具等外币收入行业。
      
       【传闻求证】
       传险资入市比例将取消
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       经求证获悉，近期监管层发布《保险公司偿付能力监管规则：流动性风险（征求意见稿第二稿）》中，取消了原有的投资资产流动比例相关指标。分析认为，这将减少险资投资的机会成本，有利于保险公司剩余资金灵活调整入市资金配置，但并不意味着险资一定会立即增加入市资金。
      
       【另辟蹊径】
       潜藏分级A待时机
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       基于近期风险资产不确定性加大，建议风险偏好低的投资者可适当关注分级基金A份额。今年以来，固定收益类资产和股权类资产价格均出现了较大的涨幅，而分级A份额的价格上涨基本只反映了利息随时间的积累,具备一定的估值修复空间。
       具体到投资品种，建议关注:一是，隐含收益率在7%以上且成交活跃的永续A类分级基金，包括新华中证环保产业A（150190）、富国中证军工分级A( 150181 )等；二是，作为具有弱进攻性品种的申万收益（ 150022 ），目前处于同涨同跌阀值以内，在申万进取净值回到0.1元以上前，需支付其所有未支付收益，可当递延优先股看待。
      
       【行业动态】
       全国一卡通互联互通建设提速
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       据悉，近期全国城市一卡通互联互通验证工作正式启动，涉及包括郑州、金华等17个城市，加上原有已实现互通的35个城市，此次验证工作将实现近60个城市卡片及机具之间的验证。
       国务院在2013年颁布《关于城市优先发展公共交通的指导意见》，指导意见中提出要全面推广普及城市公共交通“一卡通”。目前包括天津磁卡、东软集团、航天信息等已通过相关资质认定并获得证书。此外，东信和平公告与住建部旗下北京亿速码合资成立城联数据公司。目前亿速码主要从事全国城市一卡通数据处理及平台运营；而城联数据将成为承担住建部一卡通标准市场化推广和运营平台的角色。
      
       【产业观察】
       赛轮股份成美国双反强制应诉企业
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       2014年6月份美国再次开启对中国轮胎进口的“双反”调查，10月在山东永盛退出强制应诉后，美方增补赛轮国际作为反倾销强制应诉企业，增补固铂成山为反补贴强制应诉企业。
       从我们了解的情况判断，“双反”成立概率较大。目前国内厂商虽应诉积极，但主流厂商并没有强势应对措施，按照13年的口径涉案出口金额20亿美金，按照60%的反倾销税，基本堵死了大部分厂商的出口。龙头厂商对于完全胜诉预期不高，主要应对策略是海外设厂规避，目前已完成海外设厂的主要是中策、玲珑和赛轮，其中赛轮股份在越南拥有700万条产能，能够满足订单转移。
       本次赛轮获得强制应诉资格，对公司形成实质利好。首先，最终的反倾销税水平取决于强势应诉企业提交的材料后美方审查判定；其次，获得强制应诉资格的企业是有可能通过材料证明自身的差异性而获得分别税率；第三，在美国的双方审查中，对于政府控制企业和市场经济地位的企业在分别税率上有差异化倾向，而赛轮恰恰是国内少数纯民营的轮胎大型厂商。
      
       【个股看台】
       用友软件：正式进军P2P领域
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       用友软件（ 600588 ）旗下的P2P投融资平台友金所于近日正式开业，并宣布对外运营，这意味着公司正式进军P2P领域。今年7月份，用友旗下的北京畅捷通支付技术有限公司涉足第三方支付领域，拿到支付牌照，此次友金所正式开业，意味着用友在供应链金融和网络银行业务领域已搭建起框架。公司有望从一个B2B的市场逐渐向B2C领域拓展，为公司长期增长提供广阔的空间。
      
       南天信息：邮储行云计算项目密集上线
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       南天信息（ 000948 ）邮储行云计算项目推进速度明显加快，预计年底前将完成除北京以外的所有省级分行的上线运行。公司全程负责此次项目的采购、软件技术以及后续运行维护工作，其中软件和后期维护利润空间巨大。基于云计算的小型机组建集群的技术路线切实可行，有望打破IBM对我国银行的储蓄逻辑系统运行的长期垄断。南天表示，公司还将积极开展与国内其他股份制银行的合作，云计算项目将成为公司最有看点的利润增长点。
      
       【信息追踪】
       彩虹股份：背靠中国电子 肩负国产化使命
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       彩虹股份（ 600707 ）是国内领先的玻璃基板制造平台。看好其投资逻辑有二：一是，玻璃基板是平板产业上的明珠，在整个产业向中国转移的大背景下，实现玻璃基板的国产化对于保证产业安全意义重大，是国家意志的体现，而彩虹股份是唯一肩负玻璃基板国产化使命的国家队；二是，其实际控制人中国电子（CEC）对旗下资产不断整合，产业链条逐渐清晰且拥有从基板到面板全产业链，集团层面的支持同样是彩虹持续发展的动力。
      
       【一周回顾】
       “弱市”之草船借箭
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       过去的一周，受经济放缓和对埃博拉病毒蔓延的担忧，全球风险资产出现了显著调整，A股也不例外。“弱市”之下，投资者更应学会“草船借箭”，可借势借力化不利为有利，而中证资讯是您值得信赖的投资顾问。
       近期而言，宏观政策上我们关注到，体育产业迎来政策红包，中国赛马会成立，彩票行业或迎重大利好，并于10月16日盘中即时发出提示，随后各大资讯媒体先后跟进，相关概念股被轮番炒作；10月15日提示，市场期待已久的退市制度改革方案征求意见已进入尾声，本周后期政策如期落地；周末消息称央行向商行注资2000亿，以及央行周二正回购中标利率较上期下调10BP，基本符合我们此前货币政策定向宽松扩围的预期判断。行业层面，10月8日提示“华北区域雾霾再起，京津冀环保再发力”，以及“战略关注福建板块”，随后雾霾概念崛起、上海自贸区相关政策落地厦门等均证明我们资讯的敏锐性及前瞻性。
       在风险释放的过程中，短期方向飘忽不定，而放弃不确定性，及时关注潜在的投资机会尤为重要。我们愿做您股市投资的忠实参谋！

中证参考
      
      
      
       【今日导读】
       ＞山东发轮胎政策两公司被提及
       ＞广州上市国企改革“以小为美”
       ＞不确定性犹存市场波动或加剧
       ＞洲际油气料将大规模海外收购
       ＞辽宁成大疫苗子公司欲上三板
      
       【政策前瞻】
       山东发文扶持轮胎骨干企业 两公司涉足轮胎机器人
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       中证资讯获悉，山东省出台轮胎产业转型升级实施方案。在确定的发展目标中，提出将支持一批骨干企业加强国际布局，通过技术升级、资源整合、配套合作、兼并联合等方式做强做大。
       特别值得注意的是，市场一直关注的机器人业务在两家轮胎上市公司发展目标中被提及。文件提出，依托软控股份、青岛双星等企业，加快新一代高精度物料输送系统、全自动柔性轮胎成型系统、轮胎成品检测装备的研发及产业化应用。支持青岛双星引进工业机器人技术，加快建设从成型、硫化、检测等全过程的高效全自动物流系统；发挥软控股份在轮胎工业装备及信息化方面的技术优势，推广轮胎射频识别技术、轮胎温度压力监测系统、轮胎生产制造执行系统等。
      
       【直击改革】
       广州上市国企改革“以小为美”
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       随着近期广州友谊、广州浪奇相继停牌，广州市国资委旗下上市公司整合拉开序幕。权威获悉，本轮广州市国企改革有两个基本操作思路：一是市值较小、业务单一；二是注重行业发展规划。对广州市国资委旗下的资产做合并同类项，同类资产整合到一个上市公司。整合完成以后，未来这些企业将会从行业着手，对外进行并购延伸，扩大产值和市值。白云山等大型国企上市公司被视为发展标杆。经过梳理，目前广州市国资委旗下50亿市值以下的上市公司包括东方宾馆、广百股份、珠江实业等。
      
       国企改革顶层设计方案力争年内推出
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       权威获悉，三中全会将对深化改革的部署落实到具体措施，由国资委独立牵头的有6项，国资委与其他部门如财政部、发改委共同牵头有4项。其中，比较重要的有2项，即深化国有企业改革指导意见、国有资产管理体制改革总体方案。按照中央深化改革小组确定的时间表，力争年底前推出。目前，混合所有制、国有资本投资经营公司，结构调整以及分类改革等几十个配套改革的文件都已成型，正在进行反复讨论。随着相关重点问题逐渐明确，国企改革的进程将加快。
      
       【中证看市】
       A股波动或加剧
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       进入10月份，全球资产价格波动剧烈，包括权益、债券、以及原油等大宗商品均不例外。我们在10月8日《战略关注福建板块》提示关注福建板块，多只个股涨幅超过10%，成为市场为数不多的亮点。我们认为，不确定性尚未完全反映，未来一段时间A股波动或加剧。
       首先，市场对经济基本面预期会出现反复。过去一年时间，我国经济的最大基本面是处于地产下行周期，而政策上陆续放松限贷限购，一些地方出台对购买住房的优惠政策，政策对冲和地产下行仍处于博弈阶段，前景并不明朗。
       其次，过去一段时间改革预期成为提升风险偏好的重要因素，实质影响需要较长时间释放，短期表现为乐观情绪上升，但未来面临“SELL ON NEWS”和不达预期的风险。四中全会的改革议题是否符合市场预期，以及实施沪港通后的投资者的反映都难以把握。
       最后，此轮A股反弹增量资金包括海外投资憧憬沪港通流入和国内投资者通过融资买入等方式加杠杆。近期海外资金已出现流出迹象，一旦出现较强的向下调整，获利盘和止损盘抛售意愿较大，而杠杆会加大这种风险。
       相对确定的有两点：一是经济潜在增速下行，利率仍处于长期的下行周期；二是产能收缩正在发生，近两月制造业投资增速仅在10%左右，结束了过去很长时间百分之二三十的增长，实体经济有望迎来并购式优化。落在投资上，一方面，继续看好经济下行周期收益稳定甚至增长的品种，有估值提升空间；另一方面，继续看好具备行业整合能力的龙头企业。
      
       【产业观察】
       万亿盛宴将至 汽车后市场行情第二波可期
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       随着国内汽车保有量的快速增长，汽车后市场将迎来黄金发展期。近几年，国内汽车销售量年均销量达到2000万台，带动汽车保有量迅速增长，目前国内汽车保有量达到1.47亿辆。伴随汽车车龄增加，将直接带动汽车后市场如维修、保养、拆解回收等产业的快速爆发增长。
       根据欧美成熟市场的数据显示，与新车销售相比，汽车后市场是产业链最重要和最稳定的利润来源。随着中国汽车保有量的增加，我们认为中国汽车产业链发展也将遵循成熟市场的发展路径，汽车后市场将成为汽车产业的重要战略市场。据相关机构估算，中国汽车后市场规模将达到万亿元。
       此外，在政策上，交通部、发改委、公安部等十部委于近期联合发布《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》，明确要求破除维修配件渠道垄断，鼓励原厂配件企业、生产企业向汽车售后市场提供原厂配件和具有自主商标的独立售后配件；允许授权配件经销企业、授权维修企业向非授权维修企业或终端用户转售原厂配件。这些举措都有助于培育和壮大汽车后市场的发展，为汽车后市场增长提供良好的政策保障。
       由于进入门槛低，目前中国汽车后市场竞争格局散乱，行业发展质量不高。随着市场规模的扩大以及政策的扶持，越来越多的大型企业进入汽车后市场布局，这将有利于提高行业的成长质量。二级市场上，以金固股份为代表的相关概念股先前已被市场炒热，建议继续关注后市发展空间巨大、产业链上有优势的公司，如隆基机械、庞大集团、格林美等。
      
       【个股看台】
       洲际油气：海外油气收购料大规模铺开
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       洲际油气（ 600759 ）正由房地产向上游油气勘探开发转型，近期定增有望获批，进军哈国油田开发。届时，公司在中亚、北美等地区的油气区块收购工作预计将大面积铺开。据分析，公司收购战略将是以“中亚为轴心，辐射北美”。近期已在上海自贸区成立全资子公司上海油泷，发起设立油泷产业基金，作为公司获取、并购、整合和孵化优质石油勘探开发项目、进行现金直投的平台。目前该基金已有50个项目在筛选，其中2个在做尽职调查。
      
       辽宁成大：疫苗类子公司将登陆新三板
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       辽宁成大（ 600739 ）持股60%的成大生物主营狂犬疫苗，目前公司正积极推进成大生物登陆新三板，若能成功上市，成大生物的价值将得到重估。2014年上半年，成大生物实现收入4.67亿元，净利2.13亿元，粗略估计2014年全年有望实现4.5亿元的净利，按照现在疫苗的估值，成大生物至少有30倍，对应市值135亿元。此外，新疆宝明油页岩项目进入规模扩张阶段，未来公司油页岩的日处理能力将呈爆发式增长。
      
      
       【另辟蹊径】
       长青可转债年底行权 机会隐现
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       长青股份（002391）可转债将于12月29日开始行权，初始转股价为13.48元/股，10月22日收盘价为15.48元/股，距离强制转股价（提前赎回条款）17.52元/股还有13%的空间，按照最优选择，公司意向是全部强制转股。
       公司主打的杀虫剂产品吡虫啉因与拜耳签订了长单，总体的量有所保证且公司高浓度产品占比达70%，故价格下滑对毛利影响不大。此外，公司除了每年导入2-3个新品种保证收入稳定增长外，还对现有供不应求品种麦草畏的扩产做好了准备。
      
       【传闻求证】
       传扬农化工5000吨麦草畏项目年底竣工
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       求证：属实。
       扬农化工（ 600486 ）麦草畏供不应求，现有每年1500吨的产能已处于脱销状态。规划年产能5000吨的如东项目年底前将竣工，预计农历新年前可实现试生产并承接订单，明年保守估算可贡献6亿元以上的收入。加之，5000吨贲亭酸甲酯自给率的提高以及高毛利小品种的推出，预计明年利润增速可达到30%-40%。

中证参考
      
      
      
       【今日导读】
       ＞山东发轮胎政策两公司被提及
       ＞广州上市国企改革“以小为美”
       ＞不确定性犹存市场波动或加剧
       ＞洲际油气料将大规模海外收购
       ＞辽宁成大疫苗子公司欲上三板
      
       【政策前瞻】
       山东发文扶持轮胎骨干企业 两公司涉足轮胎机器人
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       中证资讯获悉，山东省出台轮胎产业转型升级实施方案。在确定的发展目标中，提出将支持一批骨干企业加强国际布局，通过技术升级、资源整合、配套合作、兼并联合等方式做强做大。
       特别值得注意的是，市场一直关注的机器人业务在两家轮胎上市公司发展目标中被提及。文件提出，依托软控股份、青岛双星等企业，加快新一代高精度物料输送系统、全自动柔性轮胎成型系统、轮胎成品检测装备的研发及产业化应用。支持青岛双星引进工业机器人技术，加快建设从成型、硫化、检测等全过程的高效全自动物流系统；发挥软控股份在轮胎工业装备及信息化方面的技术优势，推广轮胎射频识别技术、轮胎温度压力监测系统、轮胎生产制造执行系统等。
      
       【直击改革】
       广州上市国企改革“以小为美”
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       随着近期广州友谊、广州浪奇相继停牌，广州市国资委旗下上市公司整合拉开序幕。权威获悉，本轮广州市国企改革有两个基本操作思路：一是市值较小、业务单一；二是注重行业发展规划。对广州市国资委旗下的资产做合并同类项，同类资产整合到一个上市公司。整合完成以后，未来这些企业将会从行业着手，对外进行并购延伸，扩大产值和市值。白云山等大型国企上市公司被视为发展标杆。经过梳理，目前广州市国资委旗下50亿市值以下的上市公司包括东方宾馆、广百股份、珠江实业等。
      
       国企改革顶层设计方案力争年内推出
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       权威获悉，三中全会将对深化改革的部署落实到具体措施，由国资委独立牵头的有6项，国资委与其他部门如财政部、发改委共同牵头有4项。其中，比较重要的有2项，即深化国有企业改革指导意见、国有资产管理体制改革总体方案。按照中央深化改革小组确定的时间表，力争年底前推出。目前，混合所有制、国有资本投资经营公司，结构调整以及分类改革等几十个配套改革的文件都已成型，正在进行反复讨论。随着相关重点问题逐渐明确，国企改革的进程将加快。
      
       【中证看市】
       A股波动或加剧
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       进入10月份，全球资产价格波动剧烈，包括权益、债券、以及原油等大宗商品均不例外。我们在10月8日《战略关注福建板块》提示关注福建板块，多只个股涨幅超过10%，成为市场为数不多的亮点。我们认为，不确定性尚未完全反映，未来一段时间A股波动或加剧。
       首先，市场对经济基本面预期会出现反复。过去一年时间，我国经济的最大基本面是处于地产下行周期，而政策上陆续放松限贷限购，一些地方出台对购买住房的优惠政策，政策对冲和地产下行仍处于博弈阶段，前景并不明朗。
       其次，过去一段时间改革预期成为提升风险偏好的重要因素，实质影响需要较长时间释放，短期表现为乐观情绪上升，但未来面临“SELL ON NEWS”和不达预期的风险。四中全会的改革议题是否符合市场预期，以及实施沪港通后的投资者的反映都难以把握。
       最后，此轮A股反弹增量资金包括海外投资憧憬沪港通流入和国内投资者通过融资买入等方式加杠杆。近期海外资金已出现流出迹象，一旦出现较强的向下调整，获利盘和止损盘抛售意愿较大，而杠杆会加大这种风险。
       相对确定的有两点：一是经济潜在增速下行，利率仍处于长期的下行周期；二是产能收缩正在发生，近两月制造业投资增速仅在10%左右，结束了过去很长时间百分之二三十的增长，实体经济有望迎来并购式优化。落在投资上，一方面，继续看好经济下行周期收益稳定甚至增长的品种，有估值提升空间；另一方面，继续看好具备行业整合能力的龙头企业。
      
       【产业观察】
       万亿盛宴将至 汽车后市场行情第二波可期
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       随着国内汽车保有量的快速增长，汽车后市场将迎来黄金发展期。近几年，国内汽车销售量年均销量达到2000万台，带动汽车保有量迅速增长，目前国内汽车保有量达到1.47亿辆。伴随汽车车龄增加，将直接带动汽车后市场如维修、保养、拆解回收等产业的快速爆发增长。
       根据欧美成熟市场的数据显示，与新车销售相比，汽车后市场是产业链最重要和最稳定的利润来源。随着中国汽车保有量的增加，我们认为中国汽车产业链发展也将遵循成熟市场的发展路径，汽车后市场将成为汽车产业的重要战略市场。据相关机构估算，中国汽车后市场规模将达到万亿元。
       此外，在政策上，交通部、发改委、公安部等十部委于近期联合发布《关于促进汽车维修业转型升级提升服务质量的指导意见》，明确要求破除维修配件渠道垄断，鼓励原厂配件企业、生产企业向汽车售后市场提供原厂配件和具有自主商标的独立售后配件；允许授权配件经销企业、授权维修企业向非授权维修企业或终端用户转售原厂配件。这些举措都有助于培育和壮大汽车后市场的发展，为汽车后市场增长提供良好的政策保障。
       由于进入门槛低，目前中国汽车后市场竞争格局散乱，行业发展质量不高。随着市场规模的扩大以及政策的扶持，越来越多的大型企业进入汽车后市场布局，这将有利于提高行业的成长质量。二级市场上，以金固股份为代表的相关概念股先前已被市场炒热，建议继续关注后市发展空间巨大、产业链上有优势的公司，如隆基机械、庞大集团、格林美等。
      
       【个股看台】
       洲际油气：海外油气收购料大规模铺开
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       洲际油气（ 600759 ）正由房地产向上游油气勘探开发转型，近期定增有望获批，进军哈国油田开发。届时，公司在中亚、北美等地区的油气区块收购工作预计将大面积铺开。据分析，公司收购战略将是以“中亚为轴心，辐射北美”。近期已在上海自贸区成立全资子公司上海油泷，发起设立油泷产业基金，作为公司获取、并购、整合和孵化优质石油勘探开发项目、进行现金直投的平台。目前该基金已有50个项目在筛选，其中2个在做尽职调查。
      
       辽宁成大：疫苗类子公司将登陆新三板
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       辽宁成大（ 600739 ）持股60%的成大生物主营狂犬疫苗，目前公司正积极推进成大生物登陆新三板，若能成功上市，成大生物的价值将得到重估。2014年上半年，成大生物实现收入4.67亿元，净利2.13亿元，粗略估计2014年全年有望实现4.5亿元的净利，按照现在疫苗的估值，成大生物至少有30倍，对应市值135亿元。此外，新疆宝明油页岩项目进入规模扩张阶段，未来公司油页岩的日处理能力将呈爆发式增长。
      
      
       【另辟蹊径】
       长青可转债年底行权 机会隐现
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       长青股份（002391）可转债将于12月29日开始行权，初始转股价为13.48元/股，10月22日收盘价为15.48元/股，距离强制转股价（提前赎回条款）17.52元/股还有13%的空间，按照最优选择，公司意向是全部强制转股。
       公司主打的杀虫剂产品吡虫啉因与拜耳签订了长单，总体的量有所保证且公司高浓度产品占比达70%，故价格下滑对毛利影响不大。此外，公司除了每年导入2-3个新品种保证收入稳定增长外，还对现有供不应求品种麦草畏的扩产做好了准备。
      
       【传闻求证】
       传扬农化工5000吨麦草畏项目年底竣工
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       求证：属实。
       扬农化工（ 600486 ）麦草畏供不应求，现有每年1500吨的产能已处于脱销状态。规划年产能5000吨的如东项目年底前将竣工，预计农历新年前可实现试生产并承接订单，明年保守估算可贡献6亿元以上的收入。加之，5000吨贲亭酸甲酯自给率的提高以及高毛利小品种的推出，预计明年利润增速可达到30%-40%。

2014-10-27中证投资参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-10-26 21:36:27
       【今日导读】
       ＞APEC将重点推进软件领域合作
       ＞混改负面清单或涉及七大领域
       ＞福建迎来战略发展黄金机遇期
       ＞银禧科技：子公司接苹果订单
       ＞博彦科技：看好公司转型动力
      
       【政策前瞻】
       APEC全球供应链将重点推进软件领域合作
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       北京APEC双部长会议及领导人会议将于11月中上旬举行，全球价值链和供应链领域的合作是重点谈判之一。中证资讯获悉，全球供应链主要推动的是软件领域的合作。领导人会议将宣布第一批参与亚太示范电子口岸网络的口岸，作为创始口岸。亚太示范电子口岸网络运营中心将设在上海；亚太地区首个绿色供应链网络示范试点将设在天津。而全球价值链方面，相关部门联合制定了《促进全球价值链发展合作战略蓝图》，该政策性纲领文件将同时提交给双部长会议和领导人会议进行核准，争取在领导人会议上发布。
       此外，APEC会议将在新能源领域合作方面推新举措，包括将发起多项倡议和声明，如《促进新能源贸易投资声明》等。
      
       【直击改革】
       混改负面清单或涉及七大领域
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       权威获悉，为推进国资国企改革，高层将在国务院设立中央国企改革领导小组，国企改革办公室设在国资委。在发展混合所有制过程中将设有红线，如关系国家经济命脉的自然垄断领域、关系社会经济发展的重要公共服务设施、关系生态安全的自然资源领域、关系国家安全的国防军工等特殊产业、关系国家创新能力的重要前瞻性战略性产业，以及政策性业务强承担特殊功的领域、国有资本投资公司或国有资本运营公司等至少七个领域的国有企业或业务板块，应作为禁止、缓行或者谨慎操作的负面清单。
      
       【信息追踪】
       福建正迎来战略发展黄金机遇期
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       近期市场对福建板块的关注度逐渐提高，本周相关个股涨幅尤为剧烈。站在目前的时点，我们维持10月8日的预判，福建板块不只是概念炒作，其本身具有特色可挖掘。福建板块是四季度乃至明年重要的区域性机会。
       与上海自贸区不同的是，福建地理位置得天独厚，除了以对外开放促对内改革的意义外，还被赋予了“服务全国发展大局和祖国统一大业”的战略高度。着重“对台”，是福建的地理区位优势，也是政治经济的战略特色，即深化对台交流，促进两岸贸易往来，打造两岸交流的先行先试区域，与台湾经济全面对接。
       我们预计，在当下政治经济环境下，中央支持福建经济发展力度将加强，福建自贸区的建设有望加速提上日程。具体到投资标的，继续推荐交运物流、地产基建。可逢低关注贸易物流发展方面，包括建发股份、厦门港务、厦门空港、厦门国贸、象屿股份等；地产基建方面如建研集团等。
      
       CETC资产重组或坚持先内后外
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       据悉，CETC（中国电科）正在加强内部整合，主要是从加强内部的存量资源管理入手，削减管理层级，将三级公司变为二级子集团，之前海康威视的大股东由CETC52所变为海康集团便是CETC的第一步，上述操作已在CETC内部形成明确的方针。而因各研究所资源的不对等且涉及到利益分配问题，跨所整合将是偏后的一步。此外，从其他央企的经验看，集团整体上市的可能性也不能排除。
      
       【产业观察】
       养殖：供需将改善 年底可布局
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       农业部最新公布的9月份数据显示，能繁母猪存栏量连续9个月下降至4479万头，连创四年来的最低点。参考目前仔猪价下跌趋势，市场人士预计，后续母猪存栏的下降还将继续。而需求方面，进入11月份之后，随着天气转冷，南方进入传统腊肉制作期，春节前的猪肉消费旺季也将来临，需求将迎来季节性回暖，11月份开始猪价或将重拾增长的势头。
       点评：年底养殖供给预期好转，提供布局良机。无论猪价走势如何，当前养殖板块已具备吸引力：若需求回暖，价格筑底回升，当前时点可布局春节前的旺季反弹；若价格继续下跌，加速去产能概率将大大提高，当前时点或是布局明年大周期的机会。操作上，可重点关注牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、益生股份等。
      
       【行业动态】
       工信部强推自主操作系统　阿里筹划与中移动联手
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       近日在阿里自主操作系统YunOS 3.0新口发布及国内自主OS研讨会上，工信部副部长杨学山表示，没有本土的操作系统，我国互联网产业的发展就会失去根基，信息保护也会失去基础。国家将整合政府不同的资源共同为基础性的创新提供资金和其他方面的支持，制定和产业有关的法律法规与行为规范，为产业链的发展、生态链的形成、信息安全的保障定下规范。充分体现出国家对于移动互联网自主操作系统的大力扶持。
       目前阿里自主研发的YunOS操作系统已拥有1000万用户，但产业链和生态链仍须完善。据业内人士透露，为推动自主操作系统早日达到亿级用户规模，阿里正在与中移动筹划深度合作，合作将涉及中移动飞信与阿里云YunOS的合作，以及YunOS与中移动终端公司合作等。
       阿里作为国内最大的电商企业，拥有广泛客户基础和强大技术力量，中移动是全球最大的基础电信运营商，双方强强联合，将极大推动国产操作系统的普及和推广。建议关注为中移动及阿里自主操作系统提供技术及产品支持的厂商，如神州泰岳、科大讯飞等；与阿里YunOS及阿里云计算有密切合作的厂商，如波导股份、浙大网新等；助力中移动自主品牌的渠道商，如爱施德、天音控股等。
      
       广东平安城市建设提速　关注区域优势厂商
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       近期，广东密集发布招投标，且多涉及平安城市建设。如高新兴中标子项目海珠区标清视频监控采集点升级改造项目、佳都新太中标子项目海珠区监控中心升级改造、安居宝旗下的奥迪安中标广州市公安局2014－2015年度交通管理相关系统维护办公区域监控系统维护项目等，显示广东平安城市建设进入加速期。
       根据《广东省社会治安视频监控系统建设三年规划（2012-2014）》,2013-2015年广东将新建96万个一、二类视频监控点，完成政府专网与信息网双网双平台建设，并持续推进视频监控和其他安防系统的智能化集成应用。据规划测算，广东省政府安防投入将超过200亿元。由于此前受政府换届影响，导致项目规划及资金预算滞后，目前需要加快建设速度，以完成规划要求。可关注广东本区域的安防类上市公司，如高新兴、[gubar]佳都科技[/gubar]、安居宝、捷顺科技等。
      
       【个股看台】
       银禧科技：控股子公司接苹果订单
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       银禧科技（300221）8月份增资兴科电子，涉足CNC手机精密金属件行业。据悉，目前兴科CNC设备到位100台，已给苹果公司部分供货，银禧间接成为苹果二级供应商。随着年底到位500台，明年再上500台，公司产能规模大大提高，届时将获得苹果更多订单。目前国内高端CNC金属件加工市场产能紧缺，毛利率超过40%，净利率超过20%。500台CNC数控机床或对应2.4亿元收入和0.5亿元净利润。
      
       博彦科技：继续看好公司转型动力
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       我们在9月28日提示关注博彦科技（002649），看好其转型及现价段业绩，认为公司在计算机板块属被低估品种。最新三季报显示，前三季度EPS为0.63元，超出市场一致预期约15%。公司毛利率连续三个季度向上攀升，期间费用率同比下降0.48%，这主要来自于公司对传统外包业务的优化。整体而言，公司释放业绩动力较足，具有足够的α，而β则在于对现有业务的进一步优化及持续向IT解决方案商的并购转型。据了解，在完成TPG和上海泓智并购后，目前账面仍有5.5亿现金，考虑到公司在明年1月将面临首发原始股东以及特定增发机构的两轮解禁，预计公司的并购转型动力和能力依然充足。

2014-10-30中证投资参考 （星期四)
      
       发布时间：2014-10-29 21:39:36
       【今日导读】
       ＞房地产调控政策有望再度放松
       ＞新能源客车将大量应用钛酸锂
       ＞白酒：国企改制或再迎新契机
       ＞千红制药（002550）“怡开”开启高增长
       ＞建新矿业（ 000688 ）：外延扩张预期浓厚
       【政策前瞻】
       楼市调控政策或再放松
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       权威获悉，智囊机构最近已向决策层提交一份微调楼市政策的建议，涉及调整相关房地产税费、微调限购等。据了解，上述建议提出降低二手房交易个人所得税免征年限。业内人士分析认为，该年限或由五年调整至两年；“不满五年二手房交易缴纳差价的20%个税”一项也有望被取消。
       点评：上述建议还待决策层最终批复，但在供需关系逆转的情况下，刺激市场需求将成为未来一段时间的政策方向，因此不排除楼市调控政策继续放松的可能。
      
       沪港通推出或不会延期太久
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       沪港通未如预期10月底落地，有不少观点认为，沪港通推出将大为延迟，甚至至明年春节后方能正式推出。资讯从相关渠道求证获悉，目前沪港通各项工作早已到位，推出主要是时机问题，预计不会延期太久。
      
       【视点】
       新能源客车将大规模应用钛酸锂负极材料
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       权威人士透露，自2015年开始，新能源汽车负极材料将大规模应用钛酸锂。电动汽车百人会专家通过对全国公交客车进行调研后认定，公交客车必须采用高功率长寿命电池。2015年—2020年期间，客车动力电池的正极材料仍然以三元材料为主，负极材料将由目前的石墨和碳占主导向钛酸锂转变。据了解，钛酸锂能够有效避免电极材料的来回伸缩导致的结构破坏，从而大幅提高电极的循环次数，可有效地增加新能源客车的动力电池寿命。
       A股上市公司中，众和股份（002070） 和中国宝安（ 000009 ） 子公司有钛酸锂产品业务；当升科技（300073） 曾参与起草钛酸锂的行业标准。
      
       ◆比亚迪（002594） ：中国电动汽车百人会负责人近日透露，正在推进“节能与新能源汽车不同技术路线的分析”课题研究，比亚迪“秦”是重点调研评估的车型。初步报告显示，比亚迪“秦”车主在90%时间内使用电池作为动力来源。这将有力回应部分消费者对插电式混合动力车的质疑，有利于新能源汽车推广。据悉，比亚迪“秦”今年以来销量持续上升，至今年年底，月销量有望达13000辆。
      
       【产业观察】
       白酒：国企改制或再迎新契机
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       目前15家白酒上市公司的实际控制人中，1家为外资，3家为自然人，其余11家均为地方政府。国有体制与激励机制方面的问题对白酒公司发展的束缚不言而喻，白酒深陷调整泥潭已经三年多，国企改制或引领行业新蜕变。
       关于国企改制的形式，根据市场人士分析，对于体量较大的一二线白酒公司，改制可采取从部分业务破冰的形式，如贵州茅台（ 600519 ）将旗下子公司赖茅酒业引进中石化以及经销商为战略投资者，还表示将把系列酒拆分剥离，单独成立系列酒公司；五粮液（ 000858 ）表示将其销售公司引入混合所有制等。而对于体量相对较小的二三线白酒企业，可直接以控股权出让、引入战投等方式推进改制，如沱牌舍得（ 600702 ）今年9月再次公告确认拟引入战略投资者；老白干酒（ 600559 ）目前停牌中，据媒体报道将启动酒业并购并成立投融资平台，实现管理层和普通员工持股。
       目前具备改制预期的公司中老白干酒（600559）已停牌，沱牌舍得（600702）和金种子酒（ 600199 ）已公告，当前时点可关注尚未揭开面纱的酒鬼酒（ 000799 ）和山西汾酒（ 600809 ）的改制进程，适度布局。
      
       ◆酒鬼酒（000799）：中粮间接入住或成行。据了解，中粮集团近期有望整合华孚集团,从而间接入主酒鬼酒（000799）。业内人士认为，此举有望给酒鬼酒（000799）带来新生。因为中粮拥有丰富的人才储备和产业化经营的经验，其曾操刀过“国产葡萄酒第一品牌”长城葡萄酒等项目,实战经验丰富。但中粮是否直接参与酒鬼酒（000799）的经营，有待观察。
       ◆山西汾酒（600809）：拥有过硬的品牌和优秀的管理团队，但整体业绩持续下滑，倒逼国企改革的可能性加大。市场人士认为，改制有望推动公司复苏，想象空间最大；即使不做全面改革，也可能以某部分业务如竹叶青保健酒来启动国企改革。
      
       【行业动态】
       环保：水十条延期出台 建议继续关注雾霾治理
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       资讯获悉，由环保部牵头制定的《水污染防治行动计划》或将推迟至今年12月份出台。水十条延期出台，加之重要会议临近，环保股中大气防治板块有望持续活跃。
       据了解，2014年亚太经合组织 APEC）会议将于11月5日至11日在京举办。由于气候条件、冬季取暖等原因，届时北京将进入雾霾高发期，中国政府对此高度重视。早在6月份，北京就已启动APEC的空气质量保障进程，京津冀地区制定了保障方案。通过关停高污染企业、加强污染物排放监测，北京减少大气污染物排放40%以上，周边省市最少减少30%。10月20日，环保部派出15个督查组，督查6省24市空气质量保障，通报批评石家庄、张家口等城市。APEC相当于一次效果检验，大气治理市场远未结束，相关个股值得继续关注。
      
       ◆永清环保（300187） ：2014年至今脱硫脱硝中标4.6亿元以上，2013年全年仅3.5亿元。公司还出资3000万携手克林格林进军高效除尘，旨在打造“十三五”电厂烟气零排放；
       ◆菲达环保（ 600526 ） ：9月调入融资融券标的。公司为除尘电价补贴直接受益者，浙江国企改革环保唯一标的；
       ◆科达洁能（ 600499 ） ：受益天然气煤炭剪刀差，公司科达炉经济效益明显，可直接解决煤粉雾霾。
      
       【个股看台】
       千红制药（002550）：“怡开”开启高增长
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       千红制药（002550） “怡开”自7月份进入糖尿病用药指南后销售明显加速，预计全年增速在25%以上，未来有望成为20亿元的大品种；2012年上市的“怡美”今明两年或将翻倍增长；肝素原料药和制剂的价格基本稳住，可保持小幅稳定增长。此外，公司正积极寻找外延式并购标的，主要关注医疗服务领域及与公司产品互补的企业。
      
       建新矿业（000688）：外延并购预期浓厚
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       建新矿业（000688） 2013年收购了东升庙矿业，主业转变为铅锌矿采选及相关产品生产、经营。据了解，重组后，公司在加强对现有资源勘探力度的同时积极寻求新的资源，计划通过收购兼并等方式扩大资源储量。此外，为避免及消除同业竞争，建新集团及其实际控制人刘建民做出了在条件合适时将相关资产注入上市公司的承诺。目前公司资产负债率不足25%，三季度末公司账上有近4亿元货币资金。市场预计，不排除公司在外延式扩张方面有进一步动作。

2014-11-3中证投资参考
      
       【今日导读】
       ＞专家分析银行有望获政策支持
       ＞东兴试验区金融扶持力将加大
       ＞上涨逻辑仍未破坏关注低估值
       ＞辉隆股份：土地流转过盈亏线
       ＞高鸿股份支付业务持续超预期
      
       【政策前瞻】
       专家分析银行有望获政策支持
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       数据显示，16家上市银行三季报和半年报相比，不良贷款比率上升的15家，不良贷款余额增加的13家，不良贷款拨备覆盖率下降的13家，净利润同比增速放缓的9家。权威专家分析，既要大力督促银行为中小企业放贷，根本改变银行惜贷的局面，又要防止银行不良贷款攀升，修改相关政策就成了必然的政策选择，预计管理层将在政策上给予银行大力支持。
      
       东兴试验区改革力度不亚于上海自贸区
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       中证资讯获悉，东兴试验区未来在金融领域的政策支持和开放力度将不亚于上海自贸区。主要通过金融支持推动贸易便利化和基建等五大重要产业发展。
       在金融支持方面，一是，引进一批金融机构，将成立北部湾（防城港）产业投资基金，该基金是北部湾产业投资基金的第一只子基金；海通证券也将在该区域内成立环保基金。二是，加快推进东兴试验区金融街建设。9月下旬，东兴市政府已拟出金融街建设工作推进方案，将推出金融机构入驻的优惠政策。此外，积极发展互联网金融、离岸金融等新型金融业态。一方面，已与快钱、易生支付、众筹、香港东英等进行了初步对接，下一步将争取上述企业在东兴试验区设立机构；另一方面，推动各期货交易所在试验区建立粮油等商品交割库，条件成熟时将设立沿边商品期货市场。三是，在沿边六市率先突破，开展跨境人民币双向贷款和资金池业务。
      
       【信息追踪】
       新疆兵团电力集团组建在即
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       中证资讯此前曾多次提示新疆兵团的改革进程，并指出“加快企业集团组建是新疆兵团2014年深化体制改革的重点工作之一”。最新获悉，除之前公开的乳业、肉业、果业等八大农业集团外，新疆还将重点打造电力集团和煤业集团。目前电力集团组建方案已提交至兵团高层。
       据了解，10月28日电改研讨会召开后，开放发电侧和售电侧的方向已大致明确，或将有助于电力集团加速推进。电力集团组建有助于兵团利用电价洼地吸引投资，推动经济跨越式发展，经营石河子电网的天富能源经验丰富，且此前天富能源已公告确认为兵团能源产业资源整合平台。
      
       “一带一路”人民币国际投贷基金酝酿推出
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       中证资讯近期持续跟踪一带一路规划的相关进展。最新获悉，推动“一带一路”产业建设和金融支持的人民币国际投贷基金正酝酿推出。该基金主要用于广西企业在东盟地区的境外直接投资和贷款，是继云盟基金和上海赛领后国内第三只国际投贷基金。目前基金方案草案已设计完毕，基金规模为200亿元。
      
       【中证看市】
       上涨逻辑未破坏 关注低估值
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       本周，A股走出了逼空行情，沪综指累计上涨5.12%，具体到行业方面，交运、钢铁、建筑等偏周期的大盘股涨幅居前。中证资讯认为，A股自7月底以来的上涨，核心逻辑缘于政策宽松背景下增量资金持续流入。分拆来看，随着沪港通的推迟和QE正式退出，海外资金由初期的持续净流入改为持续的净流出。据EPFR统计，在截至10月22日当周，中国股基出现过去八周中的第七次净流出。因此，反弹以来的后半程，内地资金是A股增量资金的主要来源。
       前瞻地看，增量资金流入和A股上涨形成了正反馈，预计不会轻易破坏。一方面，美国正式退出QE符合预期，欧日央行再宽松超预期，沪港通不会让市场等待太久，正式实施将打通外资进入A股通道，后面A股被纳入MSCI指数也将顺理成章，外资流入A股可期；另一方面，我国居民财富主要是存款、房地产，股票资产占比很小，居民财富向A股配置空间仍非常大。当然，需要留意的风险在于加杠杆可能面临的拐点。目前A股融资余额占流通市值比例接近3%，已经处于较高位置。信用交易制度相似的我国台湾地区股市占比约1.5%，而我国台湾市场相对而言融资成本更低、可融标的更多。
       具体到投资标的上，我们仍坚持年初以来的核心逻辑，认为政策托底经济的动力逐渐加强，利率仍具备较大的下行空间，低估值的偏周期性行业值得关注。主题方面，可继续关注10月初以来我们持续提示的福建板块机会。
      
       【行业动态】
       硅负极材料应用渐近　相关公司受益
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       随着电子产品功能越来越全面，耗电量也相应增加，电池续航能力日益成为电子行业发展的短板，业内也在加大对新型电池材料的研发。据业内人士介绍，硅负极有望明年规模应用于电池。据了解，硅负极的能量密度是石墨碳负极的10倍，如采用硅负极材料，将使电池能量密度提高40%，将明显提高电池的续航能力。据悉，已有多家国内手机厂商正在对硅负极电池进行商用测试。若硅负极材料能得到大规模市场应用，其远景市场容量将达到百亿元。
       目前美国安普瑞斯是硅负极材料领域的领导厂商，国内无锡产业集团与美国安普瑞斯公司签有框架合作协议，拟在无锡设立年产能6000万安时的锂电池厂。无锡产业集团旗下上市公司包括威孚高科和太极实业。由于安普瑞斯本身并不从事电芯生产，其生产外包给国内厂商，德赛电池等有望受益。此外，中国宝安硅负极材料已获得三星认证通过。
      
       【个股看台】
       辉隆股份：土地流转业务过盈亏线
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       辉隆股份（ 002556 ）土地流转主要有临泉、全椒项目，合计拥有2万多亩的流转土地。上述项目并不是简单的种植业，而是更加偏重全生产周期的生态农产品应用，其中园林苗木业务寻求与大型园林公司合作，而其他农产品正在探索和尝试与电商平台合作、快速物流配送、农业旅游等多种商业模式。该业务2015年将进入盈利收获期。
       此外，旗下的瑞美福农化主营农药销售，销售规模已做到农资流通企业第三。其销售模式主要是跨国公司的农药独家代理，且可拿到大量独家代理品种。该业务的毛利贡献度快速提高。
      
       高鸿股份：子公司支付业务持续超预期
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       高鸿股份（ 000851 ）子公司高阳捷迅是国内最大的话费充值业务平台，目前大概占国内30%的市场份额，与包括支付宝、微信、京东、苏宁等主流电商平台合作。从今年情况看，互联网话费充值业务呈爆发性增长。从行业规模看，目前运营商代理话费支付渠道的规模达3000亿以上，其中线上支付占比30%-40%，未来预计占比将提升到50%以上。高阳捷迅9月份充值流水有30亿，预计10月份超过30亿，验证行业增速。
       在收入快速增长的同时，公司还积极将高阳捷迅打造成一个交易平台，发展综合卡兑换业务，实现多种数字商品之间的在线交易，这将是高阳捷迅未来重要的看点。
      
       【传闻求证】
       传长春高新生长激素销售明年回暖
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       经求证获悉，长春高新（ 000661 ）接受生长激素治疗的病人数量三四季度已有所好转，主营品种生长激素收入明年一季度有望回暖；促卵泡素有望在明年下半年上市销售，面对15亿元的市场规模，公司对产品的销售很有信心。此外，狂犬疫苗遗留问题基本解决，水痘疫苗使用人群放大到8-12岁，该领域专家建议补注一针，若能成行将会刺激水痘疫苗的销售。对于市场担心的业绩问题，公司三季报显示，2014年合并报表收入和净利润都将增长10%以上。

20141105-中证投资参考
      
      
       【今日导读】
      
       ＞广东自由贸易区取得积极进展
       ＞国企改革顶层方案推出将提速
       ＞多部委落实中央新疆会议精神
       ＞太安堂：迎来自身发展关键期
       ＞兴蓉投资计划建设静脉产业园
      
      
      
       【政策前瞻】
      
       广东自贸区又有新进展
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       　　中证资讯获悉，广东自贸区的总体方案已多轮征求国家相关部委意见。在6月份的一次修改中，广东申报的自贸区名字从“粤港澳自由贸易园区”上升为“中国（广东）自由贸易园区”。据最新了解，广东自贸区包括横琴、前海、南沙以及广州白云国际机场综保区。具体而言，深圳除前海外，盐田港有望整体划进自贸区；横琴自贸区主体是横琴新区，格力地产、恒基达鑫、世荣兆业等或受益；南沙新区将集中于真正的保税封关运作区，佛塑科技控股子公司广东合捷公司在该区域拥有近百亩物流用地。
       　　此外，11月6日，香港特区行政长官梁振英将率代表团出席在广州举行的粤港合作联席会议。会后，双方将会共同发布有关粤港自贸区合作进展内容。可关注如盐田港、珠海港、深赤湾等。
      
      
       【信息追踪】
      
       国企改革顶层设计方案有望加快推出
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       　　目前的时点可高度重视国企改革主题投资机会，种种迹象表明国企改革顶层设计方案有望加快推出。据媒体报道，国资改革领导小组目前正在抓紧筹备中，旨在统一认识，尽快出台国企改革顶层设计，推进国资国企改革。另据媒体报道，10月11至15日，中央深改组派8个小组赴地方调研国企改革，目的是总结各地改革经验教训，作为中央国企改革的方案制定的参考和借鉴。
       　　据了解，国企改革顶层设计的两项核心文件已起草完成，即深化国有企业改革指导意见、国有资产管理体制改革总体方案，前一文件主要是国有资产改革管理办法，后者为监督办法。另外，配套细则方面，包括发改委牵头的混合所有制经济意见，财政部牵头的国有资本预算、国有经济布局结构调整意见，以及国资委牵头的国企分类改革意见目前都已成型。
       　　具体到投资机会，央企改革主题投资将集中在试点央企相关上市公司中。其中，混合所有制改革最受市场关注、改革的想象空间也最大。在第一批试点名单中，改革预期提升最显著的是同时成为混合所有制和董事会改革双项试点中国医药系与中国建材系公司。另外，也可从自下而上的角度关注央企旗下子公司改革机会。
      
      
       多部委分头落实中央新疆会议精神
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       　　中证资讯获悉，近期证监会、国家发改委、工信部、能源局等多部委陆续召开会议落实第二次中央新疆工作座谈会和中央民族工作会议精神，大批援疆政策将真正落地。据了解，工信部会议文件已下发到自治区，将重点支持自治区装备制造业发展；证监会会议重点在于支持新疆资本市场发展。分析人士认为，疆内制造类、能源类、农业类上市公司将直接受益于后续会议出台的支持政策。
      
      
       【热点聚焦】
      
       关注低空通用航空板块的主题投资机会
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       　　国防部新闻发言人杨宇军日前表示，近期国家空管委将要召开会议，系统梳理改革试点工作，部署全面推开低空空域管理改革。市场对于即将开放低空管制的预期骤然升温。
       　　从相关部门了解到，大力发展通用航空已经成为管理层的共识。目前我国受制于低空管制的约束，通用航空产业发展仍处于起步阶段，整体规模尚小，产业环节不够完善，与发达国家相比仍有较大差距。而伴随着国家空管委会议的召开，限制低空通用航空发展的掣肘有望进一步消除，行业巨大的增量市场将打开，尤其是深耕于相关领域的龙头企业将会得到高速的成长和扩张机会。建议重点关注稳定高增长的民营企业海特高新（ 002023 ）、弹性较大的川大智胜（ 002253 ）、中信海直（ 000099 ）等。
       　　另外，第十届珠海航展将于11月11日-16日举办，届时国家领导人将莅临开幕式并致辞，且此次航展规模空前，众多明显机型及大量精品航天装备将盛装亮相，可关注此事件驱动带来的投资机会。
      
      
       【个股看台】
      
       太安堂：迎来发展关键期
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       　　太安堂( 002433 )确定打造中药全产业链的战略布局,目前雏形初现:上游设立吉林抚松人参基地,中游中成药研发生产、亳州中药饮片业务,下游收购医药电商康爱多和连锁药店。据了解，2014年以来公司心脑血管用药、不孕不育系列和人参业务快速增长。在自身和行业发展的关键期，业内预计公司或通过多种手段提升经营效率。
      
      
       兴蓉投资：计划建设静脉产业园
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       　　兴蓉投资（ 000598 ）将加大在垃圾发电等环保领域的投资，计划以建设静脉产业园的形式对城市垃圾和污泥进行统一处理。公司预计未来在环保领域将达到年收入10亿以上的规模。目前，成都地区包括天府新区规划了6个垃圾电厂，约50-60亿的规模，公司正与成都市政府协商打包投资。
       　　市场布局方面，公司以成都的供水、污水处理为主业，近年积极拓展成都以外市场。据了解，公司采取与中交集团、西南设计院合作形式取得了孟加拉项目。此外，公司正在起草成都市二次供水的规则和标准，以后将适时切入二次供水市场。
      
      
       【传闻求证】
      
       传数十家机构调研英唐智控
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       　　求证：属实。
       　　日前超过50家机构调研英唐智控（300131）。英唐智控子公司丰唐物联于10月中旬与腾讯就物联网产品与服务签订合作框架协议。公司表示借助腾讯巨大的流量与平台优势，有助于提升公司智能家居产品的市场知名度，对于市场拓展能够起到积极作用。不过，目前机构对公司的智能家居业务发展前景分歧较大，其中悲观的看法认为，智能家居对居民生活品质提升度有限，且改造手续复杂，现有技术难以实现简化操作，公司市场拓展现实环境严峻，较难出现持续性爆发增长，难以对公司估值构成有效支撑。
      
      
       【一周回顾】
      
       低估值也有春天
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       　　近期银行、券商、工程机械等低估值品种轮番被市场热炒，原因：一是板块轮动，二是站在了政策的风口。而说起政策风口，中证资讯近期持续跟踪自贸区及一带一路规划的进展，提示关注的福建、新疆等区域表现较佳。特别值得一提的是工程机械板块。
       　　今年多数工程机械企业延续了去年的收入下降、费用上涨、应收款增加，资金周转困难、利润下滑的态势，相关个股走势也较为低迷。但我们研究发现，随着北京重要会议召开及“一带一路”规划相关细则落地，基础设施建设将作为互联互通的前提条件，在亚洲基础设施投资银行和千亿规模专项基金的支持下，国内工程机械等基建企业有望加快“走出去”步伐，迎来掘金海外市场的良好机遇。11月3日盘中我们率先提示，高度看好产能和资本输出大背景下的基建产业，以及低估值偏周期的工程机械、工程建筑类公司。翌日，工程机械股果真成了“风口上的猪”，多只个股封死涨停。
       　　我们认为，机械行业产业关联度高、吸纳就业能力强、技术资金密集，是各行业产业升级、技术进步的重要保障和国家综合实力的集中体现，政府对行业持积极态度。但在国内投资对工程机械需求的拉动乏力、产能过剩的局面下，抓住亚太区域未来10年近8万亿美元的基建投资需求，不失为良好的选择。目前重大战略机遇有了，中国的产业优势和资本优势也有了。所有这一切，都将从正在召开的北京重要会议开始。

上证决策
       【本期导读】
       ○场外资金推动的结构性牛市初现
       ○企业年金近期两大主线加码A股
       ○寻找四季度业绩确定性增长品种
       ○泽熙等多机构联合调研联创节能
       【主编观点】
       场外资金推动的结构性牛市初现
       ------
       近年来，“宏观指标不转好，A股行情难持续”的观点，一直主导着国内资本市场。但从笔者近期调研和观察的情况来看，在经济整体寻底但结构调整加速的“新常态”背景下，尤其是无风险利率下行、场外资金投资渠道收窄的情况下，低估值A股正吸引聪明资金率先入场，由此形成的财富效应或进一步推动场外资金入市，形成资金推动的“结构性牛市”。
       调查显示，受年初以来持续加速的结构性调整影响，包括地产、煤炭、低端外贸等多个受转型冲击行业的企业主和投资方都在加速撤离，撤出资金加大了民间资金流动性，从而降低了社会无风险利率。而来自大型券商期间营业部的信息显示，来自房地产、贸易等企业主和投资者的新增资金明显，且因其均愿意使用杠杆、偏好投资低价蓝筹、持股周期较长等特征，正逐步对冲传统股市大户“偏小、偏差、偏重组“的投资特点。
       值得注意的是，政经自媒体的迅速崛起和蓬勃发展，加速了社会私人实业资金的资本运作。自媒体的发展，一方面极大地降低了投资者获取相关信息的成本，方便其开展投资决策；另一方面加速了赚钱效应的传播和蔓延，推动更大规模场外资金持续入场。这一信息传播环境和特点是此前资本市场所未见的，或将成为未来市场演绎的重要变量。
       笔者的追踪调查显示，来自实业的资金入市后主要参与两类机会：一是主要以定增等方式参与并购重组，二是直接捕捉行业投资机会。三季报披露后，高铁、券商、环保、核电、新能源汽车等行业，因政策支持和基本面支撑兼具，成为了这部分资金参与的五朵金花，不仅使上述板块成为当下A股的热点，且推动股指整体上升。从这个角度来看，包括社会私人资本在内的场外资金入市的持续性，将在相当程度上决定后市及热点，值得投资者认真观察。（闻道）
       链接：近期期指和“两融”数据透出的信息
       过去一周期指持仓变化呈“先多后空”趋势。中金所公布的多空前20名主力席位持有的净空头寸在前4个交易日中出现连续下降，其中持仓量最大中信期货的净空单更在6日降至3091手，为今年以来最低，较10月27日的14867手，降幅高达84.9%。但7日主力席位多单出现明显减持，主力净空单明显回升，其中中信期货净空单单日大增至8032手。显示期指市场主力资金仍是以短线波段操作为主。
       而近两周的“两融”数据显示，新增融资资金正加速进场。单日融资买入五日均线在10月27日下滑到9月以来最低谷376亿元，在过去两周中迅速抬升，于11月4日达历史最高水平627亿元，最新值为593亿元。五日日均融资资金净流入额也从20亿元左右的下半年低位迅速抬升至50亿元。这意味着，前期进场的融资资金一度表现出赎回离场的现象，已被新进资金压倒，市场情绪再趋热烈。
       【机构动向】
       企业年金近期两大主线加码A股
       ------
       上证报资讯对企业年金投管人的一线调研显示，保费收入持续两位数增长的企业年金近期有加码A股动作。某大型年金投管人高层透露，根据委托企业对资金收益的不同诉求，目前流入A股的企业年金主要有两条主线：国企委托人的年金投资诉求更重稳健，跑赢通胀就行，入市后的主要投向是低估值绩优蓝筹；而来自追求相对高收益的中小型私企委托人的年金，入市主要是低吸成长股，尤其是受益于政策利好的高成长性行业如节能环保等。
       从年金规模来看，来自国企的委托资金明显多于私企。另据了解，目前多家主流年金投资“管家”的权益仓位刚刚达到10%，而可配置上限为30%。
       基金认为券商板块有中线机会
       ------
       接受上证报资讯调查的部分沪深绩优基金认为，券商板块存在中线机会，逻辑在于，两融业务开通后券商业绩受到提振，创新业务会越来越多；未来银行大幅加杠杆可能性较小，将更多依托券商；随着混合所有制的改革，资产证券化也将更多依托于券商。此外，受无风险利率下行，及四季度可能展开的“一带一路”及政府其他相关改革影响，高铁、核电、输变电等低估值蓝筹仍有修复空间。
       8090后成开户主力 私募开始加杠杆
       ------
       上证报资讯来自东方证券、华泰证券、上海证券等证券营业部的调查显示，10月份以来A股开户数小幅井喷，且新增客户以80后为主，还有部分90后，户均转入资金在几十万至一百万之间。受访营业部负责人认为，这意味着有较高风险承受能力与现金流的实力群体，开始跑步入场了。
       此外，来自营业部银行合作网点的监测数据也显示，近期私募有明显的加杠杆动作。理由是，预期在2000点附近蓄势整固多年的A股，未来两年或有大动作。私募资金入市一般都会通过信托、融资融券等手段借入资金，放大杠杆操作。目前受访的多家营业部都在精心挑选经验丰富、能力高超的投资人，为其发行产品、募集资金。
       【上证视点】
       寻找四季度业绩确定性增长品种
       ------
       据上证报资讯统计，计算机、通信等行业前三季度在营收和净利润方面均有不俗表现。在整体行业估值相对较高的背景下，四季度业绩的确定性显得愈加重要。上证报资讯对四季度业绩存在爆发性的公司进行了梳理，供投资者参考。
       ◆天源迪科（ 300047 ）从多个行业的系统支撑供应商，向企业大数据和O2O领域拓展，其大数据分析能力处于市场领先地位，已经成功帮助中国联通实现阿里云落地、与阿里巴巴合作进行商户O2O拓展，并开拓了互联网保险业务，公司四季度的业绩有望大幅增长。
       ◆邦讯技术（ 300312 ）是国内领先的无线网络优化系统提供商和设备供应商。从目前三大运营商的4G建网进度来看，中国移动年底将完成70多万个基站的建设，网络优化行业的景气度大幅提升。公司作为无线网络优化企业中的优势公司，四季度有望迎来业绩确认小高峰。在收购厦门凌拓科技失败之后，公司仍将继续通过外延式转型打造物联网生态。
       ◆万达信息（ 300168 ）智慧医疗迎来大步跨越。10月中旬，上海经信委、卫计委等五部门联合发布《上海市健康物联网推进工作方案》，从历史数据和规划来看，万达信息将是智慧医疗建设其主的要承担方。公司已经从智慧医疗系统的建设方，逐步转向智慧医疗业务的运营商。公司向北京、四川、浙江、天津等异地市场的拓展，将给四季度的业绩带来提升。
       【产业观察】
       第十届中国珠海航展将举行 通用航空成焦点
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       第十届中国珠海航展将于11日至16日举行，此外，10日第七届中国国际航空航天高峰论坛也将在珠海开幕，国防科工局局长许达哲将出席论坛并作主题报告。公开资料显示，本届航展参展飞机和参展国家数量均超过往届，达到历史新高。
       除了国产歼-31、FD-2000导弹等尖端装备首次参加航展外，通用航空也是重头戏。11月11至12日，本届航展组委会将举办2014中国通用航空发展论坛，重点讨论推动区域通航产业发展。另外，近期国家空管委将召开会议，部署全面推开低空空域管理改革。在国内市场和出口需求的共振下，我国通用航空市场将迎来万亿级市场规模，航空器制造、维修和培训等细分产业，将迎来新一轮扩容机遇。A股公司中，川大智胜（ 002253 ）研发的低空监视雷达系统，将有效解决低空开放面临的空域安全问题，潜在市场规模达100亿元；中信海直（ 000099 ）将现身本届航展，公司主营海上石油飞行服务，并积极布局通用航空维修、培训等业务。
       【信息雷达】
       泽熙等多机构联合调研联创节能 聚焦公司转型发展
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       泽熙、申万等多家机构近日对联创节能（ 300343 ）进行了联合调研。公司自上市以来，一直以节能保温材料为主业，由于受房地产增速放缓影响，联创节能决定转型发展，主要聚焦于医药中间体、精细化工及产业互联网。公司致力于打造一个技术型平台，形成“研发+产业化”的项目模式，研发人员在研发项目产业化后将能得到一定比例的项目分红，该机制大大刺激了公司的人才引进。目前，公司已经打造了一个150人的研发团队，10个项目实验室，30个课题正在同时推进。从下半年开始将有多个项目投产，公司明年业绩有望迎来爆发式增长。
       【编者感言】
       改革与事件驱动估值修复
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       指数持续向上拓展的趋势仍在进行中，但投资者不可不察的一个现象是，与二季度题材股的百花齐放不同，本轮新高更多的体现为低价蓝筹的估值修复。其实，我们早在此前的编者感言中就提出——估值修复在路上。目前来看，这条路还没有走到尽头。
       值得注意的是，蓝筹股因其体量之大，仅仅靠市场内生性的做多力量，持续上涨往往难以为继。但如果借助改革之名，抑或是重大事件的驱动，则往往可以四两拨千斤。若再能结合低价的天然优势，吸引源源不断的资金接力炒作亦非难事。因此，聚焦改革，关注重大事件，便成为近期产品的核心思路。
       就拿上证报资讯近期持续密集报道的“一带一路”来说，这四个字无疑就是上周市场最火爆的热点板块。而中国交建也由于其“低价蓝筹”的特质，当仁不让的成为板块龙头，这与之前市场热衷于“炒小炒差”的思路已有明显不同。因此，后市投资者不妨对资讯产品中报道的重大事件，以及与改革相关的内容多留一份心，下一个热点或许就孕育其中。

上证决策
       【本期导读】
       ○场外资金推动的结构性牛市初现
       ○企业年金近期两大主线加码A股
       ○寻找四季度业绩确定性增长品种
       ○泽熙等多机构联合调研联创节能
       【主编观点】
       场外资金推动的结构性牛市初现
       ------
       近年来，“宏观指标不转好，A股行情难持续”的观点，一直主导着国内资本市场。但从笔者近期调研和观察的情况来看，在经济整体寻底但结构调整加速的“新常态”背景下，尤其是无风险利率下行、场外资金投资渠道收窄的情况下，低估值A股正吸引聪明资金率先入场，由此形成的财富效应或进一步推动场外资金入市，形成资金推动的“结构性牛市”。
       调查显示，受年初以来持续加速的结构性调整影响，包括地产、煤炭、低端外贸等多个受转型冲击行业的企业主和投资方都在加速撤离，撤出资金加大了民间资金流动性，从而降低了社会无风险利率。而来自大型券商期间营业部的信息显示，来自房地产、贸易等企业主和投资者的新增资金明显，且因其均愿意使用杠杆、偏好投资低价蓝筹、持股周期较长等特征，正逐步对冲传统股市大户“偏小、偏差、偏重组“的投资特点。
       值得注意的是，政经自媒体的迅速崛起和蓬勃发展，加速了社会私人实业资金的资本运作。自媒体的发展，一方面极大地降低了投资者获取相关信息的成本，方便其开展投资决策；另一方面加速了赚钱效应的传播和蔓延，推动更大规模场外资金持续入场。这一信息传播环境和特点是此前资本市场所未见的，或将成为未来市场演绎的重要变量。
       笔者的追踪调查显示，来自实业的资金入市后主要参与两类机会：一是主要以定增等方式参与并购重组，二是直接捕捉行业投资机会。三季报披露后，高铁、券商、环保、核电、新能源汽车等行业，因政策支持和基本面支撑兼具，成为了这部分资金参与的五朵金花，不仅使上述板块成为当下A股的热点，且推动股指整体上升。从这个角度来看，包括社会私人资本在内的场外资金入市的持续性，将在相当程度上决定后市及热点，值得投资者认真观察。（闻道）
       链接：近期期指和“两融”数据透出的信息
       过去一周期指持仓变化呈“先多后空”趋势。中金所公布的多空前20名主力席位持有的净空头寸在前4个交易日中出现连续下降，其中持仓量最大中信期货的净空单更在6日降至3091手，为今年以来最低，较10月27日的14867手，降幅高达84.9%。但7日主力席位多单出现明显减持，主力净空单明显回升，其中中信期货净空单单日大增至8032手。显示期指市场主力资金仍是以短线波段操作为主。
       而近两周的“两融”数据显示，新增融资资金正加速进场。单日融资买入五日均线在10月27日下滑到9月以来最低谷376亿元，在过去两周中迅速抬升，于11月4日达历史最高水平627亿元，最新值为593亿元。五日日均融资资金净流入额也从20亿元左右的下半年低位迅速抬升至50亿元。这意味着，前期进场的融资资金一度表现出赎回离场的现象，已被新进资金压倒，市场情绪再趋热烈。
       【机构动向】
       企业年金近期两大主线加码A股
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       上证报资讯对企业年金投管人的一线调研显示，保费收入持续两位数增长的企业年金近期有加码A股动作。某大型年金投管人高层透露，根据委托企业对资金收益的不同诉求，目前流入A股的企业年金主要有两条主线：国企委托人的年金投资诉求更重稳健，跑赢通胀就行，入市后的主要投向是低估值绩优蓝筹；而来自追求相对高收益的中小型私企委托人的年金，入市主要是低吸成长股，尤其是受益于政策利好的高成长性行业如节能环保等。
       从年金规模来看，来自国企的委托资金明显多于私企。另据了解，目前多家主流年金投资“管家”的权益仓位刚刚达到10%，而可配置上限为30%。
       基金认为券商板块有中线机会
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       接受上证报资讯调查的部分沪深绩优基金认为，券商板块存在中线机会，逻辑在于，两融业务开通后券商业绩受到提振，创新业务会越来越多；未来银行大幅加杠杆可能性较小，将更多依托券商；随着混合所有制的改革，资产证券化也将更多依托于券商。此外，受无风险利率下行，及四季度可能展开的“一带一路”及政府其他相关改革影响，高铁、核电、输变电等低估值蓝筹仍有修复空间。
       8090后成开户主力 私募开始加杠杆
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       上证报资讯来自东方证券、华泰证券、上海证券等证券营业部的调查显示，10月份以来A股开户数小幅井喷，且新增客户以80后为主，还有部分90后，户均转入资金在几十万至一百万之间。受访营业部负责人认为，这意味着有较高风险承受能力与现金流的实力群体，开始跑步入场了。
       此外，来自营业部银行合作网点的监测数据也显示，近期私募有明显的加杠杆动作。理由是，预期在2000点附近蓄势整固多年的A股，未来两年或有大动作。私募资金入市一般都会通过信托、融资融券等手段借入资金，放大杠杆操作。目前受访的多家营业部都在精心挑选经验丰富、能力高超的投资人，为其发行产品、募集资金。
       【上证视点】
       寻找四季度业绩确定性增长品种
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       据上证报资讯统计，计算机、通信等行业前三季度在营收和净利润方面均有不俗表现。在整体行业估值相对较高的背景下，四季度业绩的确定性显得愈加重要。上证报资讯对四季度业绩存在爆发性的公司进行了梳理，供投资者参考。
       ◆天源迪科（ 300047 ）从多个行业的系统支撑供应商，向企业大数据和O2O领域拓展，其大数据分析能力处于市场领先地位，已经成功帮助中国联通实现阿里云落地、与阿里巴巴合作进行商户O2O拓展，并开拓了互联网保险业务，公司四季度的业绩有望大幅增长。
       ◆邦讯技术（ 300312 ）是国内领先的无线网络优化系统提供商和设备供应商。从目前三大运营商的4G建网进度来看，中国移动年底将完成70多万个基站的建设，网络优化行业的景气度大幅提升。公司作为无线网络优化企业中的优势公司，四季度有望迎来业绩确认小高峰。在收购厦门凌拓科技失败之后，公司仍将继续通过外延式转型打造物联网生态。
       ◆万达信息（ 300168 ）智慧医疗迎来大步跨越。10月中旬，上海经信委、卫计委等五部门联合发布《上海市健康物联网推进工作方案》，从历史数据和规划来看，万达信息将是智慧医疗建设其主的要承担方。公司已经从智慧医疗系统的建设方，逐步转向智慧医疗业务的运营商。公司向北京、四川、浙江、天津等异地市场的拓展，将给四季度的业绩带来提升。
       【产业观察】
       第十届中国珠海航展将举行 通用航空成焦点
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       第十届中国珠海航展将于11日至16日举行，此外，10日第七届中国国际航空航天高峰论坛也将在珠海开幕，国防科工局局长许达哲将出席论坛并作主题报告。公开资料显示，本届航展参展飞机和参展国家数量均超过往届，达到历史新高。
       除了国产歼-31、FD-2000导弹等尖端装备首次参加航展外，通用航空也是重头戏。11月11至12日，本届航展组委会将举办2014中国通用航空发展论坛，重点讨论推动区域通航产业发展。另外，近期国家空管委将召开会议，部署全面推开低空空域管理改革。在国内市场和出口需求的共振下，我国通用航空市场将迎来万亿级市场规模，航空器制造、维修和培训等细分产业，将迎来新一轮扩容机遇。A股公司中，川大智胜（ 002253 ）研发的低空监视雷达系统，将有效解决低空开放面临的空域安全问题，潜在市场规模达100亿元；中信海直（ 000099 ）将现身本届航展，公司主营海上石油飞行服务，并积极布局通用航空维修、培训等业务。
       【信息雷达】
       泽熙等多机构联合调研联创节能 聚焦公司转型发展
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       泽熙、申万等多家机构近日对联创节能（ 300343 ）进行了联合调研。公司自上市以来，一直以节能保温材料为主业，由于受房地产增速放缓影响，联创节能决定转型发展，主要聚焦于医药中间体、精细化工及产业互联网。公司致力于打造一个技术型平台，形成“研发+产业化”的项目模式，研发人员在研发项目产业化后将能得到一定比例的项目分红，该机制大大刺激了公司的人才引进。目前，公司已经打造了一个150人的研发团队，10个项目实验室，30个课题正在同时推进。从下半年开始将有多个项目投产，公司明年业绩有望迎来爆发式增长。
       【编者感言】
       改革与事件驱动估值修复
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       指数持续向上拓展的趋势仍在进行中，但投资者不可不察的一个现象是，与二季度题材股的百花齐放不同，本轮新高更多的体现为低价蓝筹的估值修复。其实，我们早在此前的编者感言中就提出——估值修复在路上。目前来看，这条路还没有走到尽头。
       值得注意的是，蓝筹股因其体量之大，仅仅靠市场内生性的做多力量，持续上涨往往难以为继。但如果借助改革之名，抑或是重大事件的驱动，则往往可以四两拨千斤。若再能结合低价的天然优势，吸引源源不断的资金接力炒作亦非难事。因此，聚焦改革，关注重大事件，便成为近期产品的核心思路。
       就拿上证报资讯近期持续密集报道的“一带一路”来说，这四个字无疑就是上周市场最火爆的热点板块。而中国交建也由于其“低价蓝筹”的特质，当仁不让的成为板块龙头，这与之前市场热衷于“炒小炒差”的思路已有明显不同。因此，后市投资者不妨对资讯产品中报道的重大事件，以及与改革相关的内容多留一份心，下一个热点或许就孕育其中。

2014-11-13中证投资参考 （星期四)
      
       发布时间：2014-11-12 20:52:43
       【今日导读】
       ＞关注两大趋势下多个热点机会
       ＞输配电价改试点明年有望扩围
       ＞多地齐推新能源汽车扶持政策
       ＞首钢股份（ 000959 ）北汽H股近期或挂牌
       ＞中粮屯河（ 600737 ）：新疆番茄亩产翻番
      
       【中证看市】
       关注两大趋势下多个热点机会
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       10月底以来，在APEC及沪港通、一带一路等政策催化下，市场风格转向低估值大盘股，申万低市盈率指数上涨10%，而高市盈率指数基本收平。据统计，过去几年，四季度领涨行业与主题对第二年投资具有较强的指导意义。中证资讯认为，近期A股市场表现是对未来资本市场与实体经济强化互联互通的预演，表现资本市场上，即行业的估值、风格等会更加趋同。
       前瞻地看，我们认为以下两大趋势仍未结束：一是货币环境继续放松，社会融资成本继续下降；二是内地与海外尤其我国香港资本市场的互相影响、趋同。在这种背景下，类固定收益类产品和负债率较高的品种有望继续受益。另外基于显著的估值差异，海外机构有望增配A股高分红、业绩稳定品种。落在具体投资标的上：
       （1）基于融资成本降低的逻辑，可关注电力、券商等行业；
       （2）基于海外资金配置的逻辑，可选择高分红、业绩稳定类品种，亦可从消费、医药等A股更具优势的行业入手；
       （3）主题方面，继续关注国企改革、土地改革、高送转等。
      
       【政策前瞻】
       编者按：电力与国民经济紧密相关，但市场化程度较低，其市场化改革必然带来产业格局的巨大变动。距离上一轮电改启动十二年之后，近日发改委宣布以深圳为试点进行输配电价改革，是电力改革开始提速的重要信号。据我们最新了解，输配电价改革试点不会只局限于深圳。
      
       输配电价改试点明年有望扩围
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       中证资讯获悉，有关部门明年将在电力宽裕地区继续进行输配电价改革试点。试点输配电价的核定原则仍将按照总收入核定，即准许成本加准许收益的方式确定，但具体方案将按照试点地区的情况而有所调整。根据目前了解的情况，东北、西南窝电地区，都在积极争取成为下一个输配电价改革试点，内蒙古也是比较适合开展试点的地区之一。专业人士认为，输配电价改试点扩围，有望对试点区域耗电大户，如铁合金、电解铝、电石、烧碱、水泥等行业构成利好。
      
       深圳输配电价近期或将小幅下调
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       按照日前公布的《深圳市输配电价改革试点方案》中的总收入核定方法，深圳输配电价在今年年底前或将迎来调整。据悉，目前测算工作已基本完成，按照最终测算结果，深圳市输配电价或将小幅下调。在电改之前，深圳市电价仍执行政府定价，销售电价由上网电价+输配电价+政府性基金组成。如果输配电价小幅下降，意味着最终销售电价也有可能顺势下调，这将减轻深圳市企业的用电成本。
      
       【产业观察】
       多地齐推新能源汽车扶持政策 产业爆发渐进
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       近日山西省印发文件要求加快推进新能源汽车产业发展和推广应用。根据政策要求，到2016年，太原晋城等地党政机关及公共机构等领域新增或更新车辆中，新能源汽车比例不低于40%，除电动汽车外，还将甲醇汽车、燃气汽车纳入扶持范围，并将现金补贴新能源汽车生产企业。
       事实上，除山西外，近期还有多个省份推出新能源汽车扶持方案。山东省近日印发了新能源汽车推广应用的实施意见，要求完善新能源汽车推广补贴政策等。另外，湖北省近日举办了新能源汽车产业发展座谈会，也提出要加快当地新能源汽车产业发展。
       据统计，前三季度新能源汽车销量达3.8万辆，同比增长280%。随着多地对新能源汽车扶持政策的逐步落地，新能源汽车销量将快速增长，行业爆发可期。目前由于新能源汽车整体销量较低，产业链企业研发及固定投入较大，导致利润贡献低甚至亏损。随着新能源汽车放量增长，电机、锂电池、充电桩等相关企业的新能源汽车业务将体现极大的利润弹性，可关注大洋电机（ 002249 ）、奥特讯（ 002227 ）、金瑞科技（ 600390 ）、当升科技（ 300073 ）等。
      
       ◆大洋电机（002249）：国内新能源汽车电机的主要供应商。公司旗下的杰诺瑞、佩特来技术实力雄厚，客户覆盖度高。公司表示，下半年随着新能源汽车市场的快速发展，新能源汽车动力总成系统的销售较为理想。目前公司年产能为1.5万台套，并计划逐年扩大相关产能。此外，大洋于下半年投资设立融资租赁公司，以加速推广新能源汽车及新能源汽车动力总成系统。
       公司于最近公布了股权激励计划，其中股票期权行权价格为14.45元/股，并规定以2013年净利润为基数，2014-2017年最低利润增长目标分别不低于35%、50%、80%、100%，体现了公司对自身发展的信心。另外，公司账面现金高达13.85亿元，可关注其并购预期。
      
       【信息追踪】
       首钢股份：北京汽车H股有望近期挂牌
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       据东方日报报道，北京汽车将于本周取得内地批文，获得监管机构批准后，将于11月下旬进行上市聆讯，预期月底前招股，12月上旬挂牌，集资约170亿元。若成功IPO，北京汽车有望成为中国香港上市公司中第二大乘用车制造商，A股上市公司首钢股份（000959）有望受益。
       据首钢股份（000959）2013年年报披露的信息，公司持有北京汽车16.12%的股份，公司以成本法核算，账面价值为20.14亿元，后续随着北京汽车成功IPO，账面价值有望获得重估。我们以奔驰母公司戴姆勒在2013年入股北京汽车的认购价，即6.7元/股估算，公司16.12%股权重估值为69亿，较账面增值约49亿。
      
       福安药业：重磅品种或明年上半年拿批件
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       福安药业（ 300194 ）正处于由原料药向专科制剂药转型的关键时期。重磅品种奈必洛尔、托伐普坦已进入审批阶段，按照正常的审批进度，预计明年3-5月份有望拿到新药批件，且均为首仿。另需要注意的是，公司具备较好的产品研发和销售能力。截至三季度末，重庆市已执行了新标，明显带动了业绩的增长。随着招标的持续推进，公司业绩将会有更大幅度的增长。
       我们今年4月28日提示关注福安药业（300194），区间最大涨幅近60%。目前公司市值不到60亿，在手现金7亿。
      
       【个股看台】
       中粮屯河：新疆番茄亩产实现翻番
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       中证资讯调研获悉，受种子改良、机械化运作以及土地改革等多因素提振，今年新疆番茄平均亩产已达7.5吨，实现翻番增长，行业龙头中粮屯河（600737）亩产更是超出平均水平，公司南疆种植区域最高亩产达9.5吨左右。据了解，公司目前在新疆有农场3.2万亩，2014年租赁土地1.5万亩，其中种植番茄2.4万亩。在新疆土地流转的大背景下，公司正考虑进一步增加种植面积。
      
       榕基软件：积极向平台型企业转型
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       榕基软件（ 002474 ）开发的电子政务软件和信息系统在司法系统、公安系统、质检系统等多领域得到了广泛应用。作为一家电子政务龙头企业，立足福建、辐射全国将打开公司横向的成长空间，而平台化则是公司长期纵向延伸的看点。据了解，利用公司承接的国家质检总局E-CIQ平台，以及河南、上海等地地方政府的中小企业服务平台，公司正在由单一的软件和系统集成企业向一家综合服务运营企业转型，未来公司将围绕中小企业衍生多样增值服务，这些服务在明年将变得愈加清晰。

中证决策
      
      
       【今日导读】
      
       ＞农业两大催化剂提升行情热度
       ＞上海部分高校综合改革或提速
       ＞高送转炙手可热两公司可关注
       ＞科伦药业硫红有望成新增长点
       ＞长城开发：机器人题材惹关注
      
      
      
       【产业观察】
      
       农业：两大催化剂提升行情热度
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       　　据新牧网统计，生猪价格指数自11月初低点最高涨至107.24，10日涨幅3.4%，显示猪价抬头迹象，验证我们10月底资讯《养殖：供给又收缩、需求望回暖，年底可布局》的判断。
       　　当前时点，基于淘汰母猪力度加大、后备母猪和仔猪补栏均不积极，能繁母猪存栏量或进一步创新低以及节前消费回暖等因素，市场人士判断，本轮猪价上涨周期或从11月开始，年内有望突破16元/公斤，较当前价格上涨15%以上，并将在2015年三季度达到阶段性高点，预计在20元以上，涨幅在50%左右。养殖景气回暖，我们重申相关板块吸引力，个股可重点关注牧原股份、雏鹰农牧、圣农发展、ST民和等。
       　　此外，土改政策升温。据媒体报道，由国土资源部、农业部等多部委参与制定的土地改革总体方案已成形并提交审议，预计12月份“中央农村经济工作会议”正式推出。中证资讯从业内人士了解到，该方案的推出时间可能超预期，在11月份推出为大概率事件。投资上，可继续关注土地资源类公司ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等，和农业创新型服务类公司芭田股份、新研股份、象屿股份等。
      
       关注农产品价改投资机会
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       　　中证资讯了解到，今明两年农产品价格改革将是价改的重要内容之一。在棉花和大豆实行目标价格改革之后，糖价将是农产品目标价格改革的下一领域。
       　　现行的糖价形成机制是糖料由政府定价、食糖价格是市场调节。由于国内农业基础薄弱，种植成本不断上涨，为保护糖农利益，糖料收购价一直居高不下。由于原料价格一般占到制糖成本的80%，这种价格机制导致国内糖企出现大范围亏损。
       　　如果食糖目标价格改革在广西等地进行试点，那么政府将通过直接补贴农民的方式，降低制糖原料成本，可有效化解“政府蔗”与“市场糖”的矛盾，既有利于保护糖农生产积极性，在降低食糖原料成本价格后，又不把市场风险转嫁给企业，从而对广西等地的制糖企业带来实质性利好
      
      
       【政策前瞻】
      
       上海部分高校综合改革或加快推进
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       　　中证资讯获悉，上海高校综合改革正加快推进。据上海校企人士透露，上海高校改革方案仍将聚焦学校学生的教学、科研等内容，但对校企做大做强、校企管理层激励等或有部分涉及，预计其中将重点关注高校相关企业混合所有制的改革方向。目前，上海交通大学已形成综合改革方案，且已上报教育部，等待批复；同济大学综合改革方案的制定上报工作也正推进中。
       　　具体到高校上市公司上，新南洋、交大昂立、复旦复华、同济科技等值得关注。
      
      
       【热点聚焦】
      
       　　编者按：近期市场波动明显加大，从主板抽出的炒作资金去向成为市场关注焦点。我们认为，当下正是一年一度高送转炒作季，高送转板块最容易获得资金的关注。
      
       爱仕达：电商渠道实现翻倍增长可期
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       　　爱仕达（002403）积极拓展电商渠道，产品在天猫、京东、苏宁等平台上市，电商渠道收入增幅较大。2013年公司电商渠道收入约8000万元，预计2014全年有望实现100%增长。公司将继续优化营销体系，加大电商渠道拓展力度，以及加快新品推广，营收与业绩将得以持续改善。另外，公司销售增长幅度较快，现有生产能力已无法满足销售的增长需求，业内预计，未来不排除通过外延扩张扩大产能的可能。
       　　公司自2010年5月上市以来，从未进行过任何形式送股。目前公司每股资本公积金达4.39元。
      
       万里扬：业绩增长稳定 资本公积充足
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       　　万里扬（002434）前三季度净利超过1.3亿元，同比增长超40%，预计全年业绩增长30%-60%。公司传统主业变速器业务增长稳定，基本每年可保持15%的增速。今年公司费用管控进一步加强，毛利率得到积极改善。此外，公司通过委托贷款和财务资助等方式提高闲置资金的收益率，前三季度利息收入6400万元；公司于2013年8月设立的万融租赁，业务扩张速度大幅超预期，前三季度贡献利润达4200万元，预计全年贡献将达到7000万元。
       　　公司每股资本公积金为3.17元，且从2011年半年报以来从未转增股本。
      
      
       【个股看台】
      
       科伦药业：硫红有望成新增长点
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       　　科伦药业（002422）新疆伊犁的硫氰酸红霉素项目2014年4月份投产，由于伊犁建州60周年一直处于限产状态，前三季度亏损5000万元。10月份该项目已满产，当月实现盈利，若订单饱满，全年有望持平。随着2015年1月1日新的环保法实施，原有企业面临停产风险，现有的市场格局将被打破，硫氰酸红霉素价格将会上涨。在满产状态下，若每公斤价格上涨100元，将增厚3亿元净利，业绩弹性很大。此外，哈萨克斯坦项目一期大输液已建成投产，售价远高于国内产品，毛利率有望达到60%，现已少量销售，预计明年可量产销售。
      
       国机汽车：低估值的央企改革标的
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       　　国机汽车（ 600335 ）是进口汽车代理业务龙头企业。目前主要利润来源于进口汽车批发业务，盈利模式及业绩增长稳定性均远强于一般汽车经销商。公司还积极拓展租赁、车联网等汽车后领域，其中车联网已取得实质性突破，7月份成功签约大众汽车销售有限公司，获得售前车联网运营权。另外，值得关注的催化剂是国企改革。公司作为央企子公司，在股权激励/员工持股、混合所有制改革等方面或积极推进。
      
      
       【传闻求证】
      
       传长城开发获机构密集关注
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       　　求证：属实。
       　　近日多家机构集体调研长城开发（ 000021 ）。受益于良好业务布局以及外部环境好转，公司经营拐点已现。其中，自动化装备业务已具备先进的设计工艺水平，目前得到下游大客户的青睐，预期今年实现8000万到1亿元的销售收入。自动化装备业务既可提升毛利，又属机器人概念值得关注。另外，公司持有开发晶47.88%的股权。开发晶目前拥有MOVCD30台，处于满产状态；前期公告拟投入7.5亿元再购买60台MOCVD设备及配套设备。开发晶是长城开发实际控制人中国电子LED业务平台，目前中国电子集团旗下仍有其他的LED产业，开发晶成长潜力巨大。
      
       传百利电气超导项目明年开始生产
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       　　求证：属实。
       　　百利电气（ 600468 ）今年6月与国网天津电力公司签订框架协议，受让25%的220kV/800A高温超导限流器项目知识产权财产权。按照进度，年底双方有望正式签署协议，完成股权转让，从而解决公司非公开发行知识产权的关键问题。同时，公司从6月起已开建非公开发行项目的厂房，主要生产智能化气体绝缘金属封闭开关设备和220kv的高压超导设备。按照10个月的建造工期，大概明年上半年可开始生产。其中高压超导设备产能为20多台，若按半年生产10台计，每台售价2000万，将录得2亿收入，市场预估大约1亿的毛利。

2014-11-20中证投资参考 （星期四)
      
       发布时间：2014-11-19 21:00:54
       【今日导读】
       ＞重申关注农业股两大投资机会
       ＞攸关混改底线的重要文件将发
       ＞看好政策利好环境下地产机会
       ＞广日股份被征土地或重启拍卖
       ＞飞力达融达物流园投运倒计时
      
       【中证视点】
       重申看好农业板块两大投资机会
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       权威获悉，临近年底，以土改为主题的农业政策将陆续推出，本月甚至本周内陆续会有关于土地流转、农垦改革的政策出台，具体可分两条主线来看：
       其一，农垦体制改革。农垦改革是配套国企改革进行的，主要在于深入推进农垦企业股份化改革，大力发展混合所有制经济；积极引进和利用民间资本参与农垦企业产权改革。上述政策进展速度或超市场预期。以北大荒为例，公司近期在机构调研时就表示，目前大股东控股64.14%，若有利于公司发展，不抗拒转让一部分股权给民营资本。
       其二，关于土改的总体布局和定调。新的定调有望将此前提出的“土改”方案进一步细化、分解，更强调政策落实，或将涉及三方面：落实农用地的征地制度改革；推动农村集体经营性建设用地、宅基地入市；加快农村土地经营权流转。而在试点方面，浙江省政府8月曾出台《关于加快推进全省农村宅基地确权登记发证工作的意见》。在目前土改政策预期愈发强烈的背景下，浙江省有可能成为土改试点的“探路者”，相关公司如景兴纸业等有望受益。
       另外，值得关注的是，农业部11月19日公布10月份生猪存栏数据，能繁母猪存栏量连续四个月创历史新低，超出市场预期；生猪存栏量报43541万头，环比降0.2%，同比降6.5%，远超市场预期。上述数据进一步确立养殖景气回升趋势，验证了我们之前的判断。
       具体到投资上，投资者可沿上述两条主线布局：一是可继续关注土地资源类公司ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等，和农业创新型服务类公司芭田股份、新研股份、象屿股份等；二是养殖景气回升受益股，可重点关注牧原股份、圣农发展、华英农业等。
      
       【政策前瞻】
       新疆混合所有制改革或有新动向
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       据悉，新疆推进混合所有制经济发展现场会将于20日召开，自治区党委改革办届时将发表重要讲话。业内分析人士认为，本次现场会议选址油城克拉玛依并非偶然，油气改革有望再度成为热点。自年初中央提出混改后，中石油作为央企标杆，多次表示要通过改革让新疆人民共享发展成果。疆内多家上市公司涉油改,其中天利高新总部位于克拉玛依独山子地区。
      
       攸关混改底线的重要文件将出台
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       中证资讯获悉，由国家发改革牵头起草的《关于规范国有企业推进混合所有制改革工作的通知》近期将发布，主要是针对一些企业进行混改引发国有资产流失进行规范，明确混改的底线和红线。而另一个关于混改的文件“关于在国有企业加快发展混合所有制经济的意见”尚讨论完善中。
      
       【产业观察】
       看好政策利好环境下地产股机会
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       中证资讯获悉，近期智囊机构向监管层提交一份调整房地产调控政策的整体方案，未来包括对一线城市购房资格的进一步放宽、降低税费等储备政策将视市场情况出台，刺激楼市维持一定的热度。
       另外，从近期官方公布的数据来看，10月地产投资到位资金来源增速与地产投资增速缺口得以收拢，70城市房价平均跌幅较前月继续收窄，显示放开限贷和简政放权取得初步成效，地产行业有了一定改善。对于明年，社会资金成本下降对房地产构成利好。其中，按揭贷款利率下降将比放开限购对房地产销售的刺激力度更大，并有望推动销售面积不断超预期，加之各地修订普通住宅标准、提高公积金个贷率和购房补贴等都将刺激需求，进而推动销售持续改善。但不可否认的是，在房地产供需关系的逆转、人口结构的变化和居民可投资资产的范围扩大、房价持续升值的预期难以出现。
       具体到投资上，政策及信贷宽松预期，叠加沪港通和国企改革对地产主题的刺激，地产板块估值修复行情仍将继续演绎。建议关注龙头房企，如业绩弹性较大的招商地产以及估值偏低的万科A、保利地产，成长型房企如泰禾集团等。
      
       【热点聚焦】
       六维度掘金高送转潜力股
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       中证资讯近期持续跟踪高送转概念，得到客户的良性反馈。本期我们从大股东解禁、每股资本公积、每股未分配利润、年内及近期涨跌幅、总市值、市盈率等多个维度作为筛选指标，给投资者奉上高送转精选投资策略。
       首先，我们结合每股资本公积和未分配利润选取2012年上市的公司，这批上市公司2015年大股东三年限售期将满，具备足够的动力。其次，我们从中剔除了年内涨幅超过60%的公司，涨幅过高将导致超额收益率下降。第三，我们选择一些基本面情况较好，估值也较为合理的中小市值公司，有足够的基本面支撑，进可攻，退可守。
       根据上述条件，我们筛选出符合高送转的标的包括：联创节能、鞍重股份、兆日科技、黄海机械、科恒股份、克明面业、红宇新材、华鹏飞等。
      
       【传闻求证】
       传广日股份被征园区土地重启拍卖
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       据地产业界人士分析，广日股份（ 600894 ）此前被土地开发中心征收的原广日工业园土地有望于2015年1月份重启拍卖。据了解，工业园占地近20万平方米。2013年6月恒大地产曾以23亿总价夺得该园区附近1公里处一地块，成交楼面地价高达每平米15950元。若按此价计算，广日股份补偿总额将高达30亿元，此前公司已收到5.79亿元的土地补偿预付款，未来的补偿金额将由土地拍卖的实际成交价决定。
      
       【个股看台】
       飞力达：融达物流园项目或成新增长点
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       飞力达（300240）融达物流园首期200亩项目基建进入尾声，目前正做资质申请，一旦通过即可投入运营。融达物流园主要是大宗品期货交割库，满产后有望每年新增5000万净利，该项目有望成为公司明年新增长点。
       公司因核心客户业务下滑，业务从品牌商转向代工厂，重庆地区业务量有所回升，深圳地区主板业务也可在今年实现盈利。公司今年还加大了对其他行业的拓展力度，主要包括通讯和汽车零部件，在一定程度上对冲了核心客户业务量下滑的影响。目前，深圳地区4-5万平米的仓储业务利用率接近100%，纬创FTL喂料上线业务目前已做大，有望吸引更多的供应商客户。
      
       通化金马：大股东资产注入尚待时机
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       通化金马（ 000766 ）2013年10月发布非公开发行股票预案，拟以每股4.74元的价格发行1.24亿股，募集资金5.9亿元。11月初公告，非公开增发预案已获证监会审批通过，预计11月底拿到批文，今年底或明年初完成本次增发。
       目前，公司位于二道江区的新厂已建成，机器设备已全部到位，GMP认证后公司将搬迁，但因不同药品、不同剂型对应不同的GMP认证，公司搬迁工作尚无确定的时间表。对于注入资产预期，公司大股东常青藤联创投资方面正积极寻找相关资产，但初步的战略安排是等公司完成增发、搬迁工作，生产经营处于稳定后再执行。

2014-11-24中证投资参考 （星期一)
      
       发布时间：2014-11-23 20:53:07
       【今日导读】
       ＞央行大幅降息抢滩布局三主线
       ＞券商股弹性增加已现长牛之势
       ＞传媒受资本青睐千亿航母初成
       ＞漫步者：持续改善丰富产品线
       ＞中利科技电站确认进度或加速
      
       【中证看市】
       编者按：中证资讯7月23日、7月31日、9月18日、9月22日、10月14日先后通过多渠道发布资讯提示，货币当局有意通过多种手段引导货币市场利率下行、进而达到降低社会融资成本的目的。本周央行大幅降息，这是继2012年7月后两年多来首次降息，超出市场预期，却在我们的意料之内。在投资方面下一阶段可积极关注三条主线。
      
       高股息及消费白马股是估值洼地
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       本周A股颇具戏剧性，至少有两点是出乎大多数投资者预料：一是，小盘股大幅走强，创业板指数上涨4.4%，而沪深300指数却收平；二是，与海外相比具备估值优势的食品饮料行业指数下跌，而估值较高的传媒行业领涨。中证资讯认为，本周市场的表现是沪港通冲击波式表现，后续沪港通带来的影响将如细水长流般对A股市场带来潜移默化的影响。
       我们重申11月12日《关注两大趋势下多个热点机会》的观点，两大趋势仍未结束：一是货币环境继续放松，社会融资成本继续下降，周五央行宣布全面降息将强化这种趋势，可继续关注电力、券商、地产龙头等行业；二是内地与海外尤其我国香港资本市场的互相影响、趋同，速度不快但趋势确定。在这种背景下，类固定收益类产品和负债率较高的品种有望继续受益。除以上两条主线外，基于显著的估值差异，海外机构有望增配A股高分红、业绩稳定品种以及消费大白马。我们认为，消费白马股是估值洼地，与小盘股比，属于绝对低估，跟其他周期性的大盘股比，属于相对低估，特别是在指标股飙升背景下，包括贵州茅台、伊利股份、云南白药、格力电器等均值得中期关注。
      
       券商股已现长牛之势
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       中证资讯7月13日在如何布局沪港通时首次提示关注券商股，随后7月27日、9月22日、11月3日分别从策略、两融数据及政策等方面在不同产品上提示关注行业整体性机会，而券商股骄人的涨幅是给与我们前期研究的最好回报。我们认为，无论是从基本面还是政策面上预判，券商股已经呈现长牛之势，值得持续看好。
       从基本面来看，下半年以来市场交投十分活跃，加之行业创新不断增加，证券行业ROE有望从量变到质变，未来的发展空间有5-6倍。行业整体具有很强的比较优势，这对资金具有很强的吸引力，将提升券商的估值中枢。另外，政策面上，监管放松、杠杆上限打开、国信等大券商IPO均表明高层对于支持券商行业尤其大券商快速发展的决心。如今沪港通落地，降息周期开启，未来还有注册制、T+0的等良好预期，券商的股价弹性将进一步增加，从而打开上涨空间。
       具体到选股上，大券商的估值仍比较便宜，如中信、海通等有望发力。此外，券商影子股在熊市跌得较惨，有巨大的价值回归空间，也可关注。
      
       政策落地将强化地产股估值修复
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       我们5月13日提示“货币当局积极引导房地产信贷健康发展”，9月24日指出“央行调研接近尾声，房地产信贷调整或为期不远”，在“9.30”新政后10月17日再次提示“地产政策或再放松”，11月19日参考指出“智囊机构向监管层提交一份调整房地产调控政策的整体方案，将适时出台；且社会资金成本将下降也对房地产构成利好”。最新的情况来看，央行已启动大幅降息，北京公积金存贷利率紧随下调，二手房询问量急升。我们认为，降息目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业。利率下降有利于激发购房者的意愿且提升购买力，又有利于房地产企业降低财务费用和债务利息支出，地产有望成为降息的最大收益者。我们继续维持此前的判断，考虑到北京等一线城市限购政策放松仍值得期待，地产板块估值修复行情将继续演绎。
      
       【行业动态】
       千亿航母文化启航 再度关注传媒板块
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       近期文化传媒热点事件集中爆发，包括首届世界互联网大会召开，以及三马入股华谊兄弟等。在事件催化下，本周传媒板块领涨A股，其中上海国资系的新华传媒涨幅最大，逻辑便是文化国企将持续受益于文化大国战略和国资改革。下周热度依然不减，停牌半年之久的百视通和东方明珠将复牌交易，方案包括百视通将吸收合并东方明珠、发行股份和支付现金购买资产、募集配套资金三大步骤，A股有望迎来千亿市值文化航母。
       中证资讯认为，本次重组顺应产业融合发展的趋势,通过市场机制提高国有资本对文化传媒领域的影响力，对其他文化国企发展有很强的借鉴意义，契合今年8月中央深改领导小组审议通过的《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》的精神。当时，xi*强调，要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。
       具体到投资标的，国有背景文化上市公司将受益最大。国有媒体集团肩负建设新型媒体集团的重担，将持续受益于文化产业扶持政策，并且对于海外投资者来说属于稀缺标的，国有新媒体上市公司确定受益。另外，国有背景的传统文化企业也有机会，在转型大潮下，传统文化企业积极介入新型媒体，有利于提升其估值及空间；在改革大潮下，文化国企将受益于国资改革，文化国企资产证券化将提速，在上海的引领下，各地打造文化航母将更为积极。
      
       【个股看台】
       漫步者：持续改善丰富产品线
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       漫步者（ 002351 ）为摆脱PC大周期的负面影响，近年来积极从事新产品的研发和推广，不断拓展产品线，相继推出了便携音箱、移动音箱、蓝牙音箱等。公司表示，未来将积极向行业前沿靠拢，随着技术完善和市场需求度增加，包括智能家居、可穿戴等都将是公司产品考虑发展的领域，甚至在云服务也会积极考虑。目前公司在手现金8亿，大部分用于购买理财产品。
      
       中利科技：电站确认进度或加速
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       中利科技（ 002309 ）因原计划转让新疆110MW电站进度推迟，导致三季度业绩由盈转亏，股价遭遇了25%左右的调整。从公司的响应看，在新疆案例之后，更加注重电站资源的协调，将进一步增加与有实力央企的合作，在开发能力、产权交割、资金成本三个方面优化自身的能力。而明年二季度公司将迎来定增机构解禁，这将一定程度上成为公司电站确认加速的外力。
       另据了解，公司在电站集成商领域具有先发优势，在“三北”地区获得了一批地理位置较佳的电站资源。目前在手电站资源合计在２GW上下。
      
       【信息追踪】
       伊利股份：布局全球化 落子新西兰
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       伊利股份（ 600887 ）近日公布计划在新西兰新增投资20亿元，主要用于生牛乳深加工项目、UHT液态奶项目、奶粉生产及包装项目等的建设。
       业内人士认为，在新西兰投资可有效规避公司业务的成本、质量和政策等风险，是公司全球布局的重要一步。四年后新西兰奶粉关税归零，5.6万吨新西兰奶粉产能将为伊利提供低价、优质的大包粉原料，既满足公司的自给率，又能规避原料价格波动和质量风险。此外，中新、中澳自贸协定加大进口液态奶冲击，而公司通过合作项目参与进口液奶生产销售可避免冲击。
       公司作为乳品行业龙头，当前还存在原料成本下降带来毛利上升、员工持股计划带来经营团队稳定以及高端产品销售超预期等利好。
      
       长青股份：即将进入转股期
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       长青股份（ 002391 ）转债将于12月29日开始行权，转股价为13.48元，预计公司在2015年6月20日第一次付息之前将实施强制转股。此外，明年上半年将是公司股权激励第二个解锁期，据公司此前预告，2014年全年净利增长区间为2.1亿元-2.69亿元，预计能达到激励解锁条件。
       此外，按照公司15年至17年每年基本保持2-3个在手及待建新品种的节奏，预计公司未来三年仍能保持20%收入增速。此外，公司麦草畏二期3000吨和草铵磷新品开发进度将成为未来超预期增量。

2014-11-27中证投资参考 （星期四)
      
      
      
       【今日导读】
       ＞利率急跌折射货币有望再放松
       ＞临近年末国企改革进程或提速
       ＞关注药改大背景下血制品企业
       ＞承德露露优质龙头迎估值修复
       ＞首创股份农村水务市场空间大
      
       【资金观澜】
       尾盘利率急跌折射货币政策或再放松
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       11月26日银行间市场上，代偿期10年左右的国债成交利率从4.54%瞬间下滑约10bp至4.45%，再创年内新低；五年期国债期货尾盘快速拉升至97.754元，日涨幅0.44%。债券市场现货和期债急涨，从逻辑上预测，短期内货币政策有进一步放松的可能。
       很长一段时间以来，我们坚持认为货币宽松势在必行。我们判断，降准有利于货币刺激重点转向宽信贷，降准直接释放出大量低成本资金，有助刺激银行放贷意愿；降准有助弥补基础货币供应缺口，因降息可能加剧外汇占款低增甚至减少的状况；降准有助推动货币市场利率进一步下行。央行降息已突破前期定向宽松的政策和舆论枷锁，降准是水到渠成。
      
       【中证视点】
       临近年末 国企改革进程有望提速
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       2013年11月份十八届三中全会决定指明了国企改革的新方向，拉开了新一轮国企改革序幕。一年来，国企改革浪潮正在从中央到地方，以加强“顶层设计”与“摸着石头过河”相结合的模式加速推进。中证资讯认为，经过一年多中央和地方的试点，出台国有企业改革和国有资产管理体制改革顶层设计方案的时机逐渐成熟，国企改革进程有望加速，提示关注。
       目前，新一轮国企改革已取得一定的进展。中央层面，国务院已设立中央国企改革领导小组，整体改革由中央深改组总揽，国资国企改革的两个总体方案将由深改组制定出台；而国资委正积极部署国企改革，10月份以来，国资委多次召开全面深化改革领导小组全体会议，审议有关国企改革试点工作方案已成为会议的主题。随着方案的审议通过，意味着首批试点改革央企将相继步入实际操作阶段。另外，根据深化改革小组2014年深化改革工作计划，其中涉及到国资领域列入今年必须出台的意见共有八项。其中国资委独立牵头的有6项，方案均已成型，按进度有望今年年底和明年年初出台。而地方上看，江苏“以省委、省政府名义先后发布国企改革的意见与细则”，率先进入改革第二阶段。年初以来共有22个省市公布改革意见，江苏首先发布实施细节，将改变市场对地方国企改革“有方案没落实”的普遍预期，地方国企改革的浪潮迎来第二波。
       中证资讯认为，国企改革是现阶段乃至贯穿2015年的主题机会。可结合自上而下和自下而上关注央企、地方国企改革。央企方面，可从6家试点央企相关上市公司手，重点关注市值较小的中粮集团和股价较低的新兴际华集团旗下相关上市公司。另外，也可从自下而上的角度关注央企旗下子公司改革机会；地方国企方面，我们认为上海、北京、广东、新疆、江苏等省市自治区的上市公司最值得跟踪。
      
       华谊集团整体上市工作稳步推进
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       据悉，华谊集团正在加快不良资产、无效资产剥离。目前三爱富、氯碱化工、双钱股份3家集团上市公司以外的核心资产平均净资产收益率超过10%，已达到上市的基本条件要求。华谊集团还将推进多元投资、混合所有制改革。部分有品牌的三、四级企业将继续探索骨干持股、引进社会资本等方式的改革。
       此外，华谊集团吴泾基地转型的实地研究正在进行，涉及到集团及上市公司多个层面。
      
       【行业动态】
       药改方案或明年起实施 关注血制品企业
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       据悉，发改委药品价格改革方案征求意见稿已下发到行业协会，要求11月27日前将意见反馈到国家发改委价格司。意见提出改革药品价格形成机制：取消药品政府定价，通过医保控费和招标采购，药品实际交易价格由市场竞争形成。从2015年1月1日起，取消原政府制定的最高零售限价或出场价格。
       从意见稿的内容来看，最为受益的将是血制品企业。因血浆的供应受限，除人血白蛋白在进口产品的补充下能够供需基本平衡外，静丙、纤维蛋白原、破伤风人免疫球蛋白等均是供不应求的状况，一旦血制品价格放开，血制品生产企业，如华兰生物、博雅生物、天坛生物、ST生化、人福医药、沃森生物等将直接受益。但由于医保支付的问题，真正的放开还需要一段时间。
      
       ◆华兰生物（ 002007 ）：血制品行业的龙头企业，拥有14家单采血浆站，年采浆能力约400吨，拥有国内最全的产品线，能够生产11种血液制品。白蛋白、静丙占其收入和利润的60%以上，是公司主要的收入和利润来源。
       ◆博雅生物（300294）：2012年以前有4个浆站，采浆规模约200吨，2012年5月岳池浆站获批，2013年4月广安市邻水县2个浆站获批，收购的海康公司拥有每年40吨的采浆能力。整体看，公司的年采浆能力达150吨，能够生产3大类7个品种的血制品。
       ◆天坛生物（ 600161 ）：公司的血制品业务在子公司成都蓉生旗下，共有16个单采血浆站，其中12个位于四川省，年采浆能力达到480吨。技术国内领先，可生产7种血制品。近年来由于采浆量受限，采浆成本上升，该业务板块盈利能力有所下滑。疫苗业务主要是麻疹系列为主的一类苗，价格较低，盈利能力不强。公司大股东中生集团正准备赴港上市，但进度慢于预期。天坛生物作为中生集团A股整合平台，将会受益。
      
       【个股看台】
       承德露露：优质龙头或迎估值修复
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       承德露露（ 000848 ）植物蛋白饮料行业的优质龙头。新品果仁核桃露对杏仁露形成了良好补充，公司战略向该新品倾斜。据机构测算，今年上半年核桃露系列饮品收入约2亿元，其中果仁核桃露收入约占70%以上，同比增速将近翻番，预计未来2-3年增速也将保持在60%以上，成为公司新的增长点。此外，公司新总经理8月上任后加大渠道力改进，效果初显。根据wind一致预期，公司2015年动态PE仅20倍，接近历史估值底部，节前旺季或迎来估值修复行情。
      
       首创股份：农村水务市场空间大
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       首创股份（ 600008 ）是国内第二大水务公司，日处理规模达1560万吨，其实际控制人为北京国资委。据了解，公司定增方案已过初审会，预计年底前或拿到批文，发行底价为6.18元/股。2015年随着新建项目投产，定向增发募集资金到位，业绩增长有保障。另外的看点是，公司2014年9月出资1.28亿元收购嘉净环保51%股权，大举进入农村市场，公司以设计-建设-移交-运营模式赚取卖设备的利润。而参考我国城镇污水治理的历史，以及日本的农村污水处理经验，农村污水治理的长期发展依然看好，公司模式新颖，有望开拓较大市场空间。
      
       【传闻求证】
       传京能电力石景山热电明年2月关停
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       求证：基本属实。
       京能电力（ 600578 ）石景山热电于2015年2月关停是大概率，但因目前发改委补贴、土地政策补贴还在谈，后续有一定想象空间。京能电力是北京地区最大火电企业，实际控制人为北京国资委，盈利规模排名第一，属优质资产。据了解，公司在12月之前将完成收购京隆电力，控股装机达800万千瓦时；在2016年12月之前将与京能集团二次重组，完成收购剩余资产，包括漳山、赤峰、孟达、精达等，届时控股装机达1200万千瓦时。
       此外，公司燃料大部分都是坑口煤，属于准坑口电厂，具备成本优势。未来机会在于估值提升，契机看国企改革。

2014-12-1中证投资参考
      
       【今日导读】
       ＞短期继续关注低估大金融板块
       ＞央企改革主题机会向纵深演绎
       ＞国企改制或将再度激活白酒 股
       ＞积成电子自动化业务明年放量
       ＞亚太科技外延并购机会可期待
      
       【中证看市】
       继续关注低估值大金融
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       上周五降息之后，A股市场迎来强势一周，日交易量屡创新高。风格上，大盘股指数显著跑赢，表现在行业上，券商、保险、银行、地产等大金融板块领涨，符合中证资讯对降息的点评，更符合我们今年对行业配置的准确把握。
       2014年初，我们发策略认为，全年流动性偏乐观，资金价格尤其是无风险利率上行空间较有限，利率敏感性行业将受益。基于此，3月份从京津冀一体化 出发首次提示关注区域地产股机会，此后持续跟踪，近期在“9.30”新政后10月17日再次提示“地产政策或再放松”，11月19日投资参考中继续提示机会。此外，在连续跟踪政策后我们预判券商股也有望崛起，并在7月13日如何布局沪港通 时首次提示关注券商股，随后7月27日、9月22日、11月3日分别从策略、两融数据及政策等方面在不同产品上提示关注行业整体性机会。截止目前上述板块收益颇丰。
       短期而言，我们继续看好低估值大金融板块。首先，银行方面，随着货币宽松，金融资产风险下降，叠加自身长期低估值、高股息率以及预期规模较大的员工持股计划，二级市场股价向上空间不小。其次，保险方面，利率下行趋势下保险产品吸引力提升，此前布局的高息非标资产价值显现，中长期而言，保险深度与密度仍具备很大的发展空间。第三，券商、地产仍可继续关注，推荐逻辑详见11月23日投资参考，地产可从沪港通布局，包括招保万金等龙头。
       中期来看，基于显著的估值差异，海外机构有望增配A股高分红、业绩稳定品种以及消费大白马。我们认为，消费白马股是估值洼地，与小盘股比，属于绝对低估，跟其他周期性的大盘股比，属于相对低估，特别是在指标股飙升背景下，估值优势更加明显。
      
       【信息追踪】
       央企改革主题机会将向纵深演绎
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       去年下半年以来，中证资讯持续提示投资者关注国企改革主题，上海、广东、新疆等地方成为改革先锋，相关个股投资收益显著。我们认为，在人口、资本与技术引进等红利趋弱的背景，面对国企高杠杆、低效率的困境，在国资领域积极推进深化改革成为必然，而央企首当其冲，担当表率、试点。
       2013年11月份十八届三中全会决定指明了国企改革的新方向，拉开了新一轮国企改革序幕，经过一年多中央和地方的试点，出台国有企业改革和国有资产管理体制改革顶层设计方案的时机逐渐成熟。中证资讯在11月26日提示投资者继续关注央企改革的投资机会，重点提示的中粮系收益明显。
       我们仍维持此前的判断，国企改革是现阶段乃至贯穿2015年的主题机会。可结合自上而下和自下而上关注央企、地方国企改革。其中央企方面，可从6家试点央企相关上市公司着手，重点关注中粮系、新兴际华系与国开投系。中粮系下，除已上市的地产、部分农产品加工外，还有电子商务 、金融、酒店等诸多资产未上市；国家开发投资系旗下交通、高科技、金融资产等主要资产均未上市，上市公司中除国投新集、中成股份外，旗下其他上市公司定位明确。
      
       新疆兵团国企改革有望加速推进
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       今年年初，新疆自治区召开了发展混合所有制经济推进会，重点推进央企与地方国企合作、国企与民企合作,临近年底新疆国企改革有望提速。
       目前兵团旗下有10余家上市公司，其中多家公司有大动作，比如5月青松建化入股组建了兵团石油化工有限责任公司，作为兵团天然气 化工、煤化工 、石油化工、油气勘探开采产业的发展建设平台；天富热电正式更名为天富能源，逐步剥离与主业不相关的所有业务，做大天然气业务，进入上游页岩气 开发，做实兵团能源综合平台的定位；兵团目前唯一以煤炭开采、煤化工为主营业务的百花村有望成为煤业集团组建的最优平台。
       专业人士认为，兵团旗下众多公司长期受体制约束，经营状况与拥有的资源禀赋并不相符，此次改革既是兵团农垦系统去行政化的过程，同时也是国企改革的过程，这种双重性质的改革注定将给兵团国有企业带来翻天覆地的变化，将直接利好相关上市公司。
      
       【产业观察】
       白酒：国企改制再升温
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       中证资讯前期发资讯《白酒：国企改制或再迎新契机》提到国有体制与激励机制方面问题对白酒公司发展的束缚不言而喻，白酒深陷调整泥潭已经三年多，国企改制或引领行业新蜕变。
       近日白酒公司改制动作频繁，标志着整个板块改制已开始。老白干酒近期公告拟增发引入战略投资者，员工持股计划已得到政府初步同意，公司改制进入到了实质性阶段；中粮集团宣布整体接收中国华孚，间接入主酒鬼酒；海南椰岛因海口国资委正在谋划重大事项，申请停牌，市场期待其启动国企改革进一步壮大保健酒主业。市场人士认为，国企改革将接棒沪港通成为板块下一波行情的催化剂，建议继续关注山西汾酒、金种子酒、沱牌舍得、古井贡酒等的改制进展，其中山西汾酒因尚未揭开面纱，可重点关注。
      
       ◆山西汾酒（ 600809 ）：拥有过硬的品牌和优秀的管理团队，但整体业绩持续下滑，倒逼国企改革的可能性加大。市场人士认为，改制有望推动公司复苏，想象空间最大；即使不做全面改革，也可能以某部分业务如竹叶青保健酒来启动国企改革。
      
       【传闻求证】
       传积成电子自动化业务明年放量
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       求证：基本属实。
       积成电子（002339）对相应部门提出了明年公用事业自动化业务合同额30%的增长要求，意味着该业务将在2015年进入跑马圈地时代。据了解，公司将重点推广自主品牌的智能远传水表和燃气表，替代此前只做核心组件的模式。公司的自主品牌智能远传水表销售策略以中心城市为主，目前已进入12个城市。燃气表在全国有200多家燃气公司客户，今年可做15万支。
       另外，为规避电力行业振荡期带来的不确定性，且考虑到此前公司有并购的意愿，公司或加快通过外延并购盈利能力成熟企业来支撑业绩增长的步伐。目前公司在手现金2.4亿元。
      
       【个股看台】
       亚太科技：外延并购机会值得期待
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       亚太科技（002540）10月24日与硅谷天堂签署《战略合作与并购顾问协议》，但承诺至少3个月内不会筹划重大资产重组、收购、发行股份事项。对于合作前景，公司表示，将利用好外部资源，对公司实施国内外产业并购和整合的思路进行梳理，提升产业运作效率，以抓住行业整合机会。
       对于未来的发展战略，公司表示将继续保持在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统和制动系统铝挤压材市场上的优势地位，并适时加大力度拓展精密工业铝挤压材在其他工业领域的市场份额。此外，公司抓紧建设金属增材制造技术研究及其产业化，将3D金属打印产业做大做强。
      
       中源协和：全产业链布局基因诊断
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       中源协和（ 600645 ）脐血、脐带、脂肪干细胞等存储业务稳定增长，预计每年增速在10%左右。新开展的基因检测业务是重要看点，公司基因检测项目分为产前、青少年、中年和老年诊断，未来将在基因诊断的上、中、下游进行布局，2013年公司该业务收入已有2800万元，今年10月份推出“生命银行卡”之后，将会有快速的增长。
       另外，公司并购上海执诚生物的重大资产重组停滞两个月后再次恢复审核，后续的工作将会慢慢开启。

2014-12-4中证投资参考
      
      
              【今日导读】
              ＞四大维度布局低估值医药板块
              ＞煤炭基本面回暖配置需求提升
              ＞白电龙头或迎来估值修复机会
              ＞远光软件：受益工业4.0  浪潮
              ＞高德红外探测器年内有望量产
              
              【中证视点】
              编者按：12月3日大盘剧烈波动，盘中振幅超过3%，两市成交超9000亿元。在“大金融”连续引领大盘疯涨过后，市场风险已不可忽视，与其继续追涨，不如转身寻找低估值板块重新布局。
              
              医药：关注成长性的低估值公司
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              11月市场风格大变，低估值蓝筹股受到市场追捧，全月医药指数下跌0.05%，跑输沪深300指数12.03个百分点。从行业本身看，增速进一步放缓到14-15%，药价放开、医保控费等行业政策或传闻频出，给市场带来了负面情绪。但医药毕竟存在长期的成长性，且调整缩窄了医药与蓝筹股之间的估值差距，无需过度悲观。
              长期看，医药行业增速在10-20%之间将成为常态，但是由于行业政策变化及医保资金的吃紧，未来行业的增长将会继续分化。高价的辅助用药将会渐渐缩减，治疗性用药占比将会上升，但价格会有所下降。
              从投资角度看，依然不看好医药板块的整体行情，建议从以下四个方面着手布局：一是，药品最高销售价格放开对多数企业是利好，但对专利药等高价的药品可能是利空，最关键的还是医保支付问题如何解决，推荐血制品企业华兰生物、天坛生物；二是，医保控费下，辅助用药占比会下降，多数中药企业都需要规避，但拥有基本药物独家品种的企业值得关注，如以岭药业等；三是，关注并购重组  \产业资本运作、新技术\新模式、国企改革或股权结构变化等主题，推荐北陆药业、福安药业、现代制药、中源协和；四是，大型的化药企业，推荐业绩改善的科伦药业、具有强大研发能力的恒瑞医药。
              
              煤炭：基本面回暖 配置需求提升
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              中证资讯12月2日盘前提示关注煤炭等资源类行业机会，随后资源B、商品B强势走高，12月3日更是封死涨停。我们认为，当前市场交投活跃，在基本面回暖和配置需求提升的双重推动下，煤炭有望迎来板块轮动的投资机会。
              煤炭行业回暖在价格上已经有所反映。近期内蒙古高热值动力煤价格环比每吨上涨15元左右，是今年以来的最大涨幅。从供给端来看，内蒙古、安徽等多个省市对煤炭实行严格限产，国家关停众多小煤矿，煤炭产量过快增长得到明显的遏制；而在需求侧，冬季取暖季到来推升了燃煤需求，加之冬季枯水期降低了水电的发电量，火电替代需求上升。供求关系的阶段性改变或将支撑煤炭价格继续上行，煤炭行业基本面回暖的趋势仍将延续。
              在中信29个一级行业中，年初至今，煤炭行业涨幅约为25%，位列倒数第五名。机构对于煤炭也处于超低配的状态。根据对基金三季度持仓统计，基金对于采矿业的配置比例仅为2%，大幅低于采矿行业11%的市值占比。在基本面回暖的情况下，煤炭板块估值洼地将逐渐显现，机构的配置比例或进一步提升，煤炭行业有望获取超额收益。
              在标的选取上，建议关注主业回暖+X刺激因素的个股，X因素包括国企改革、转型预期等，可关注有国企改革预期的安源煤业、国投新集等，以及转型预期的亿利能源、陕西煤业等。
              
              【产业观察】
              白电：业绩无虞 关注龙头估值修复
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              中证资讯近期调研多家家电企业了解到，家电行业经过一年政策真空的运行，目前产业的情况已经基本稳定。当前的时间点可适当关注白电蓝筹的估值修复机会。
              美的集团在完成上市后整合协调效应已得到正向发挥，公司全年业绩超预期悬念不大，但近期在格力发动的价格战中公司处于防守一端，且从现金储备来看，格力的现金储备要高于美的，价格战短期内将提高企业的费用，对财务结构构成压力。美的的优势在于业绩弹性较高，且在白电企业中拥有极为丰富的产品配置，后期若以信息技术进行嫁接和整合，从技术层面推进较快。
              格力电器因为低估值、业绩佳，行业龙头地位稳固且后续有国企改革预期，将是更好的标的。尽管前期价格战有刷数据且库存压力大之嫌，但公司截至目前对全年1400亿的销售收入仍颇有信心，从此次价格战的过程，可发现格力前几年积累的实力仍然经得起“折腾”。目前来看，铜价的下跌将给行业的成本端构成利好，格力电器自身依靠此次价格战除了清库存也有进一步提高市占率的目的。目前，格力电器的估值在家电板块中处于低位。
              
              软件：用友或引发行业白马重估
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              随着国产替代的深入，市场过去普遍担忧以用友软件为代表的一批行业应用软件缺乏估值弹性和成长空间。但用友软件今年以来的动作或正在打消这种疑虑。在内生方面，用友积极打造云服务平台，进军小微长尾市场；在外延方面，用友正在围绕行业应用软件，开启庞大的产业链生态系统建设，目前已在电商平台、互联网金融  平台、征信平台等三个维度初现端倪。其中征信平台包括企业贷款和交易平台，若能和BAT等互联网企业合作，将引发无限遐想。
              总体看，行业应用软件本身核心价值是整个生态系统的核心和关键所在，传统行业应用软件的价值，正在互联网金融和云计算  高速发展的背景下迎来深度重估。云服务平台的打造和产业链生态系统建设将是未来在管理软件行业立足的根本。建议关注在此背景下，其他行业软件，如东软集团、东华软件、远光软件等白马股价值修复过程。
              
              ◆东软集团（  600718  ）：IT解决方案领域深耕20余年，产品多、客户广，具备可深度挖掘和重估的客户资源。尤其是医疗信息化领域，公司覆盖医疗设备、医院信息化、公共卫生IT建设以及健康管理等多项业务，布局最为全面，有望在区域医疗、医疗云平台、云医院、健康服务等方面形成竞争优势。
              ◆东华软件（002065）：一直走精耕细作的大客户路线，客户遍布各行各业，强大的客户粘性为其提供了稳定的收入来源。近期公司复牌公告拟并购至高通信，继续加快整体业务向移动信息化解决方案转型，完善“云+端”整体解决方案能力。
              
              【个股看台】
              远光软件：电力智能化受益工业4.0浪潮
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              远光软件（002063）燃料智能化系统有助于电力生产的智能化与高效化，实现燃料效能最大化，改变以往发电厂较为低效的局面，受益于工业4.0浪潮。近日公司分别中标国电宝鸡发电公司和中电投集团宁夏中卫热电公司燃料智能化项目。随着不利因素相继淡去，国电集团其他下属电厂将陆续启动燃料智能化项目招标，公司有望进一步拓展市场。
              此外，公司今年启动了外延并购战略。成立控股子公司远光广安，面向军工等行业提供企业级项目管理解决方案；成立的神航星云以航天科技和神舟软件的技术支持为依托，提供智慧城市  整体解决方案。上述业务有望成为公司继电力之后的又一大布局。
              
              【传闻求证】
              传高德红外探测器年内将量产
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              经求证获悉，高德红外（002414）自主研发的非制冷性探测器良率超预期，年内有望量产。探测器是红外产品的核心，中国红外产业一直以来几乎全依赖进口。探测器的批量自产将开启中国红外产业的新时代，尤其是开启红外产品消费品化的契机。目前市场对于公司探测器业务非常关注，其正式量产或有望成为股价催化剂。

2014-12-8中证投资参考
      
              
              【今日导读】
              ＞第二个自贸区或年内落地天津
              ＞岁末年初可关注现代农业主题
              ＞石墨烯  高新产业基地将落常州
              ＞面板：下游需求旺盛供货趋紧
              ＞力帆股份将启动密集增发路演
              
              【信息追踪】
              天津、粤港澳等自贸区即将获批
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              中共中央政治局5日就加快自贸区建设进行第十九次集体学习，习总书记会上指出，加快实施自贸区战略。市场预期的自贸区第二批试点名单的终极出台时间或近在眼前。中证资讯获悉，天津、粤港澳自贸区  方案即将获批。其中，天津自贸区  或率先公布。
              据了解，天津滨海高新区管委会近日与北京首都创业集团签署了《共建天津未来科技城京津合作示范区合作协议》，标志着未来科技城京津合作示范区建设正式启动实施。另外，综合媒体近期报道，一是天津市委常委、常务副市长崔津渡在第五届中国金融租赁年会上表示，天津争取设立自贸区，其中金融租赁是发展的重点之一；二是天津东疆保税港区开始为位于“新港8号路与新疆路交口，东至新港8号路与伊犁路交口”的自贸区功能标识建筑(构筑)物岩土工程勘察工作进行招标，在招标公告中可发现设计中的自贸区功能标识建筑占地面积为27120平方米；三是11月末央视筹拍天津专题类系列节目。种种迹象都预示着天津自贸区有望在年内获批，成为中国第二个自由贸易区，并有机会统领京津冀经济圈协调发展。
              
              【中证视点】
              农业：政策密集期 关注现代农业主题
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              权威获悉，无论是12月中下旬召开的中央农村工作会议还是2015年中央一号文件都将持续锁定农业，重点或是以农村土地制度改革为抓手，进一步推进2014年一号文聚焦的农村改革和农业现代化，涉及农机、农业科技、农资流通等领域的政策支持。随着政策的推进，农业板块或成为今冬明春A股市场持续的热点。
              据了解，农业部、财政部有望拨款500亿元用于现代农业综合开发。市场人士认为，土地流转  后，资源向规模化新经营主体集中，推动农机、农业科技、农资等行业技术变革，进而推动农业现代化、机械化水平提高。虽然农民致富能力较弱，但农业向来有中央财政资金的扶持，政策红利将加快相关企业的业务扩张，可关注农业机械及农资流通等领域。
              
              ◆农业机械：传统农业向现代农业发展的重要标志之一是实现农业生产手段的机械化。而实现农业机械化，不仅要有强大的农业机械工业和农机科研机构为后盾，同时还要建立起相应的销售、维修、管理社会化的农机服务体系。A股相关公司有吉峰农机、新研股份、一拖股份等。
              吉峰农机（300022）集团12月5日发起成立四川省川联农业机械制造与流通商会，并成立丘陵山区高新特色农机战略联盟。此外，还发起设立丘陵山区高新特色农机品牌发展基金，首期规模1.5-2亿元。该基金的投资范围：1）整合拥有自主知识产权的中小型农机具制造企业；2）引进消化国外优质高新特色农机具产品；3）投资核心农机零部件制造企业；4）参与国内优秀上市公司定向增发。
              ◆农资流通：未来“农资经营公司＋农户＋基地”有可能成为现代农业有效的发展模式之一。农资经营公司可向本地生产者提供种子（苗）、肥料、农药、小型农机具、农膜、喷滴灌设施等生产资料，确保产品质量安全并指导使用。A股相关公司有辉隆股份。
              
              【政策前瞻】
              首个石墨烯高新产业基地将落地常州
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              权威获悉，科技部或批准在江苏常州建立全国首个石墨烯高新技术产业化基地，表明国家将在石墨烯新材料  产业化方面发力。另据了解，国家“十三五”新材料规划或在2015年下半年推出草案，石墨烯首次进入规划将是大概率事件。
              上市公司中，烯碳新材（  000511  ）已在常州布局石墨烯新材料业务。公司旗下的江苏烯碳科技服务有限公司目前正在注册审批中，近期将获批；力合股份（  000532  ）间接参股的二维碳素也位于常州，且二维碳素将登陆新三板  市场。此外，中超电缆（002471）等公司与位于常州的江南石墨烯研究院有密切合作。
              
              【产业观察】
              下游需求旺盛 面板行业供货趋紧
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              受益于中南美洲以及新兴市场液晶电视换机需求增长，目前电视面板需求强劲。据业内相关机构预测，三星2015年液晶电视出货目标为6000万台，较今年4700万台调高27%。另外，LG2015年的出货量目标为4000万台，较今年3200万台提升25%。为保证面板供应，近期三星及LG高层密集拜访台湾面板企业群创光电和友达。受此消息影响，群创和友达股价连续走高，创出近期高点。
              根据国际电子商情网的预计，2015年电视面板行业增速超过10%，而供给增长为7%左右，需求增长快于供给增长，面板行业供需仍维持偏紧的局面，行业景气度也将保持在高位。
              除可关注直接受益于面板行业景气高的京东方（  000725  ）和TCL集团（  000100  ）外，还可关注下游零部件供应商，如背光企业瑞丰光电（300241）、聚飞光电（300303），以及连接器供应商得润电子（  002055  ）等。
              
              【行业动态】
              财政部力推PPP 环保行业直接受益
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              近日，财政部印发通知，公布30个政府和社会资本合作模式(PPP)示范项目，总投资规模约1800亿元，涉及供水、供暖、污水处理  、垃圾处理、环境综合整治等多个领域。同时，国家发改委也印发了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》。2014年至少有40个文件提到PPP，而上述文件的下发意味着PPP项目进入实操阶段。
              据悉，财政部公示的30个项目中，环保相关项目有15个，占据了半壁江山，说明环保是政府工作重中之重。各地政府开始PPP项目推介，如安徽710亿元、福建1478亿元、江苏875亿元，未来更多优质环保项目将放出。财政部利用现有专项转移资金投入示范项目，真金白银推动PPP项目，社会资本参与收益有保障。环保最大问题是资金来源，PPP模式打破了资金束缚，政府不增加额外负债，社会资本出资享受优质项目，政府从购买“环保工程”向购买“环境服务”过渡。
              另据了解，在财政部力推的15个环保PPP项目中有14个涉及水务，占比环保项目90%以上。加之“水十条”即将出台，水务板块关注度有望升温。可关注涉及PPP示范项目的相关上市公司：首创股份（  600008  ）参与徐州市骆马湖水源地PPP，总投资21.9亿元；碧水源（300070）参与南京市城东污水处理厂、仙林污水处理厂PPP，总投资18.31亿元；桑德环境（  000826  ）参与吉林第六供水厂、抚顺市三宝屯污水处理厂PPP项目。
              
              【个股看台】
              力帆股份：将启动密集增发路演
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              力帆股份（  601777  ）拟不低于5.97元发行不超过2.97亿股，募集资金约17亿元，主要投向汽车新产品研发、融资租赁公司增资以及补充流动资金等。据了解，公司增发方案于11月底获得发审委的审核通过，根据审批进度推算，年内有望获得批文。目前公司正积极准备增发路演，将于下周起前往北京上海等地举办路演活动。按照以往的规律，为保证增发的顺利进行，拟增发公司往往会释放较多的利好信息。
              
              广联达：数据变现可能引发重估
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              广联达（  002410  ）建筑行业软件信息化的龙头，国内市场份额大约占20%以上。受新开工项目萎缩影响，公司传统业务的增速受到一定的挑战。公司的看点在于后续海外业务的拓展、电商平台的搭建，以及持续的并购。其中市场最为关注的是建材垂直电商平台中房讯采网。
              公司在造价和算量软件领域占据了较高的市场份额，并掌握了建筑类企业的核心财务数据。中房讯采网可围绕上述数据进行P2P  、第三方信用评级等互联网金融  业务，类似于用友软件畅捷通的模式，电商平台有望与传统行业软件形成闭环，成为数据变现的出口业务。

2014-12-11中证投资参考 （星期四)
      
       发布时间：2014-12-10 20:12:47
       【今日导读】
       ＞蓝筹股阶段性机会仍值得期待
       ＞农机有望接棒土改成为新热点
       ＞环保板块或上演跨年趋势行情
       ＞海南瑞泽尝试向软件行业转型
       ＞恒基达鑫：增发有望近期获批
      
       【中证看市】
       市场宽幅震荡 继续看好银行地产
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       本周前三个交易日，A股市场剧烈波动，上证综指振幅达10%，显示市场进入增量资金加杠杆的新常态。面对剧烈波动，中证资讯周二盘前及时向投资者发出提示“‘债市黑天鹅’对于A股市场构成短期利空”，并指出“A股将进入宽幅震荡格局，后市仍存在丰富的投资机会”。
       前瞻性地看，A股所处的两大趋势仍未结束：一是货币环境继续放松，社会融资成本继续下降，未来一段时间，为应对基础货币外流与低通胀甚至通缩，不排除央行继续采取包括降准、降息在内的全面宽松政策；二是增量资金加杠杆流入股市。随着房地产长周期拐点来临和理财、信托等竞争品收益率下降，居民资产有望倾向于占比偏低权益类资产，但由于杠杆性质，市场波动性将加大。在上述背景下，A股整体或保持强势，风险在于信用风险系统性暴露、以及IPO节奏、注册制改革超预期。
       具体到投资品种上，由于成长股筹码集中且更容易受IPO节奏及制度改革的影响，我们更看好蓝筹股阶段性机会：一是，看好无风险利率下行带来的投资机遇，年初以来不断提示关注业绩稳定甚至增长的行业，这些行业具备估值提升空间，包括银行、地产龙头、电力等；二是优质的白马成长股。目前估值相对合理，主要集中在传统消费和医药领域。
      
       【信息追踪】
       农机或接棒土改成为新热点
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       按照惯例，中央农村工作会议将在12月中下旬召开，会上将讨论锁定明年一号文件主题。近日，农机工业“十三五”规划编制工作正式启动，30余位农机行业专家参会，筹划迎接农机工业发展的新“黄金 期”。业内人士预计，新年头号文件将持续锁定农业，或涉及农村改革和农业现代化，其中高效农业机械化将成重点。而对应A股市场，农机板块或接棒土改成为市场新的投资热点。
       基于市场的内生需求和政策推动，自2004年国家出台农机购置补贴以来，中国农机工业连续10年以两位数高速增长，成为名副其实的农机制造大国。“十二五”规划到2015年实现的两个定量指标：“农机总动力达到10亿千瓦”，2012年已提前实现；“耕种收综合机械化水平达到60%以上”，预计也将于今年提前实现，预期可达61%以上。
       在当前新形势下，市场人士认为，土地流向规模经营组织无疑将大幅提升下游整体购买力水平，加快落后农机的淘汰速度，以及大型、高端、高科技农机产品的导入，加速做大做强农机市场这块蛋糕。专家预计，到2015年，全国农机工业总产值有望突破4000亿元，而现有装备的升级换代将促使高效农机行业迎来新的发展机遇，值得关注。
      
       【中证视点】
       环保板块有望迎来跨年行情
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       12月10日，环保板块强势崛起，行业80只股票有26只涨停。中证资讯11月底以来，多次提示环保板块机会，如11月27日《nfc环保b与银华双雄值得关注》，12月7日《财政部力推PPP 环保直接受益》。我们仍坚持认为，环保板块并非只是政策推动的主题概念，而是有望迎来跨年行情。
       政策面上看，利好不断。“水十条”是堪比“大气十条”的重磅产业政策，将催化2万亿的水治理市场，目前已上报国务院等通过，配套政策也将陆续发布；发改委《环境污染第三方治理指导意见》年底或明年初出台，将催生政府向市场购买环境服务，后续将设立500亿环保基金支持；《环保法》2015年1月1日正式实施，多个细则保驾护航，如明年6月底前清除各地“土政策”；《环境保护税法草案》提出依法开征环境税，目前已上报国务院，2015年有望成为两会热点。费改税后，既可增加企业排放成本，倒逼企业自我治理，又能解决环保投入资金来源问题。
       我们认为，环保作为黄金十年行业，从“十二五”开始刚刚得到重视，水气固环保投入都还处于初级阶段。2015年是环保“十三五”编制年，与之前最大区别是，各行业都应把环保要求纳入“十三五”编制，生态文明背景下环保地位尤为突出。单个子行业来看，大气脱硫脱硝 进入尾声，但除尘和超低排放仍有空间；城市水务进入集中提升期，工业污水和农村水务方兴未艾；垃圾处理进入建设高峰期，餐厨、污泥、危废、土壤才刚刚开始。
       投资标的选择上，可参考2015年业绩增速靠前、行业空间大、并购预期浓及资金关注度高等四个指标，建议关注国电清新、东江环保、首创股份、桑德环境等。
      
       【政策前瞻】
       央企改革试点已全面启动
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       据悉，国务院国资委正在抓紧研究制订重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序的推进，一些改革试点工作已全面启动，这意味着央企改革大幕业已拉开。
       中证资讯在11月26日、11月29日连续提示关注央企改革投资机会，重点提示的中粮系、建材系收益明显，穿越了波动周期。我们认为上述机会仍可继续关注。如中粮系下，除已上市的地产、部分农产品加工外，还有电子商务 、金融、酒店等诸多资产未上市；建材系下，洛阳玻璃、方兴科技已停牌，旗下A股上市公司还有北新建材、洛阳玻璃、瑞泰科技。
      
       【行业动态】
       二维码支付实质重启　线下支付格局生变
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       此前3月中旬，央行曾发函要求暂停线下条码（二维码）支付、虚拟信用卡有关业务。但中证资讯近日草根调研发现，在深圳不少商家已可通过二维码进行扫码支付，流程方便快捷。
       与传统的线下支付相比，二维码支付与智能终端相结合使得支付更为便捷，将极大的推动移动支付 的发展，预计将对线下支付的格局产生较大冲击。此前市场给予二维码支付较高的期待，央行的禁令导致相关公司的估值大幅下滑。如今二维码支付实质重启，或有助于提升相关公司的估值，可关注新大陆（ 000997 ）、证通电子（ 002197 ）等。
      
       【个股看台】
       海南瑞泽：尝试向软件行业转型
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       海南瑞泽（ 002596 ）是三亚市唯一的上市公司。目前发展受制于海南低迷的房地产，面临业务转型。据了解，三亚市政府拟大力扶持信息科技产业，公司有望借助三亚扶持信息科技的政策，适度参与多元化发展。公司此前公告拟设立瑞泽科技，通过与第三方专业机构合作，为客户提供基于城市智能化信息管理平台的相关产品和服务，从而达到拓宽公司盈利渠道、提升公司盈利能力的目的。
      
       恒基达鑫：增发有望近期获批
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       恒基达鑫（ 002492 ）近期公告出资4000万美元设立的全资子公司恒基润业融资租赁已收到横琴新区工商营业牌照，融资租赁业务有望成为公司新的利润增长点。据了解，进一步促进融资租赁业发展的政策或近期发布，加之地处连接粤港澳的横琴新区，公司将受益政策红利。
       公司还大力布局天然气 相关领域，并拟定增2.25亿元推动金腾兴仓储、参股山东省石油天然气、绿能高科战略合作项目，未来将在LNG液化工厂、储存运输、加气站上发力。公司增发方案曾于7月末获得证监会受理，根据相关的审核进度推算，增发方案有望近期获批。

2014-12-15 中证投资参考 （星期一）
        【今日导读】
      
       ＞货币政策有必要继续全面放松
       ＞医药板块：热点已经悄然显现
       ＞中亚油气或成一带一路 新热点
       ＞机构齐看好焦点科技保险业务
       ＞巨轮工业机器人 项目落地中策
              
      
       【中证看市】
      
       货币政策仍有必要继续全面放松
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       　　本周A股市场大幅震荡，沪深300指数、上证50指数等振幅超过10%，显示A股进入增量资金加杠杆的新常态。具体到行业，建筑、钢铁、航运等低估值、低价股领涨，而包括银行、地产在内的大金融板块表现疲弱。A股此轮反弹在于IPO扩容放缓和资金价格走低背景下增量资金加杠杆流入，调整风险同样来自于此，包括资金价格反弹、监管层对加杠杆的担忧、IPO节奏及注册制改革超预期等。
       　　随着美元大幅走强以及相对应原油等大宗商品走弱，通缩成为明年的主要风险之一。年初以来包括CPI、PPI等物价指数较弱，11月同比均创下年内新低，且PPI环比跌幅有扩大之势。因此，为了应对通缩风险以及基础货币外流，货币环境或继续放松，社会融资成本有望继续下降，不排除央行继续采取包括降准降息在内的全面宽松政策。
       　　操作上，继续看好无风险利率下行带来的估值修复机会，如银行、地产龙头、电力等；长期看好传统消费、医药等领域优质白马成长股。此外，主题方面，可继续关注国企改革、高送转等。
      
       医药板块：热点悄然显现
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       　　中证资讯12月3日的医药策略中提到，医药板块中低估值的个股值得优先关注。截止至12月12日的两周内，医药生物板块上涨2.27%，从个股看恒瑞医药、云南白药、华兰生物等白马股表现相对稳健，成长性的小盘股大幅回调。12月10日开始，受东软集团引入弘毅资本、高盛资本等战投的影响，医疗信息化受到追捧，东软集团、海虹控股、荣科科技等相关股票悉数涨停。我们判断，这主要是由于券商出现回调后，市场资金又开始转向医药板块。
       　　对于医药板块未来走势，我们依旧坚持认为，未来两个月该板块将逐渐分化。近期来看，药价、招标等因素还不确定，没有明显的刺激因素；长期看，医药行业增速在10-20%之间将成为常态，但由于行业政策变化及医保资金的吃紧，不可能出现板块整体上涨的行情。高价的辅助用药将会渐渐缩减，治疗性用药占比将会上升，但是价格会有所下降。
       　　建议关注：医疗信息化公司，如东软集团（ 600718 ）、福瑞股份（300049）等；血制品领域的华兰生物（002007）、天坛生物（ 600161 ）、博雅生物（300294）等；国企改革概念的国药一致（ 000028 ）、国药股份（ 600511 ）、现代制药（ 600420 ）等。
      
      
       【信息追踪】
      
       　　编者按：“一带一路”战略连续两年都被列为下年度经济工作的主要任务，显示管理层的高度重视，也为明年“一带一路”战略的有效贯彻落实打好铺垫。而大力发展“一带一路”将使我国资本市场获得更多积极的影响，带来多产业链、多行业的投资机会。
      
       中亚油气概念有望掀起热浪
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       　　“先通路通航，后能源合作”是“一带一路”战略的发力点。业内人士认为，“一带一路”的核心是打造能源通道，先带动铁路、公路、油气管道等基础设施的建设，随后中国西部以及中亚地区煤炭、油气资源将逐步打开区外市场，拉动区域内能源消费增长。当然，“一带一路”在缓解中国过剩产能的同时，也为海外资源能源开发利用带来投资机会。
       　　据了解，在“一带一路”的能源合作中，中亚是中国油气进口的重镇。而涉足该区域的A股上市公司有望从中受益。如：广汇能源（ 600256 ）大手笔收购哈萨克斯坦TBM公司52%权益，间接持有斋桑油气区块49%权益，该地块天然气 储量64亿立方米；焦作万方（000612）享有蒙古国和摩洛哥王国7处油气资源区块的勘探开发分成合同权益，涉足国际油气资源开发；惠博普（002554）此前中标哈萨克斯坦油气处理装备项目。
       　　此外，中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等，如通源石油(300164)、杰瑞股份(002353)、江钻股份(000852)、中海油服（ 601808 ）、潜能恒信(300191)等。
      
       宁夏将投200亿元建设9条城际铁路
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       　　中证资讯获悉，宁夏自治区《城际轨道交通 发展规划》已上报国家发改委，宁夏拟建9条城际铁路项目，覆盖宁夏五市，投资额约200亿元。据了解，目前宁夏正在着力完善和提升基础设施，此次申报的9条城际铁路是提升基建的一部分。利好当地建材类上市公司，可关注宁夏建材（ 600449 ）、西北轴承（000595）等。
      
      
       【产业观察】
      
       LED：估值承压 再杀才有机会
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       　　四季度是LED行业的传统淡季，从台湾公布的10月和11月LED企业营收来看，行业连续两个月出现了营收环比下降的情况，其中芯片10月份的营收加权平均同比下滑在5%左右，11月扩大到了15%以上。总体看，行业全年增速仍能维持在30-40%的区间内，但较此前旺季的预期已出现了20%左右的下修，显示行业进入调整期。
       　　从龙头公司的情况看，此前市场多数预期阳光照明全年的营收增速在25%左右，其中节能灯保持稳定，LED同比翻倍，利润增速在50%左右，对应EPS为0.40元。现在来看，节能灯业务的下滑已超出预期，出现了同比下降10-20%的情况；LED业务虽然能够保持强劲增长，但行业集中度依然没有提升的迹象，参与者越来越多导致毛利率出现了一定程度的下滑。专业人士预计，阳光照明2014年全年的EPS在0.34元左右，较此前下修20%，对应2014年的PE为28倍。
       　　我们判断，明年整个LED照明行业的增速仍然能够维持在30-40%左右，但利润增速仍然会低于收入。如此，在迎来下一个快速增长的周期前，或是行业出现明显的供给向龙头集中前，板块估值仍有待消化。
      
      
       【个股看台】
      
       焦点科技：机构集中调研 转型值得期待
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       　　近期多家公募基金调研焦点科技（002315），看好其互联网保险业务带来业绩的爆发式增长。目前公司旗下有新一站保险代理公司、深圳市慧择保险经纪公司与保险业务相关。据2013年报，2013年保险佣金较2012年增长134.38%。2014年三季度，其应收账款比年初增长95.29%，主要原因系子公司深圳市慧择保险经纪公司应收的保险佣金增加。
       　　公司传统业务收入主要来自会员费及广告，因下游中小企业经营恶化以及行业竞争环境变化，公司正在积极转型。目前账上资金充裕，外延并购转型的基础坚实。此外，公司上市以来从未进行高送转，目前公司股本仅1.18亿股，每股资本公积高达9.8元，具备高送转的潜力。
      
       巨轮股份:工业机器人项目落地中策橡胶
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       　　巨轮股份（002031）为中策橡胶集团定制的首条工业机器人自动化线正式投入使用。该自动化线可满足胎坯的自动运输、自动装车、胎坯车自动更换等功能，并与硫化机等设备能够有机结合，形成一体化的应用模式。
       　　工业机器人是公司谋求产业转型升级的重大发展战略。中策橡胶集团是目前中国最大的轮胎生产企业，也是公司的最大客户。公司工业机器人在中策橡胶集团应用有助于向行业推广。据相关机构测算，国内现有轮胎生产线的自动化改造空间市场规模达25-50亿。公司2013年收入为9亿元，机器人业务将为公司提供良好的发展空间。