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头部百亿量化私募人谈鸡血市场：产品备案的速度还抵不过客户打款的速度

“5月开始，涌入量化行业的资金量至少在1000亿。这个时候跟客户聊产品不需要介绍算法交易，胜率，盈亏比，甚至你到底人工智能还是人肉智能都没关系，就说你现在什么还能卖吧？”
“热情高涨，产品备案的速度还抵不过客户打款的速度，某些管理人估计也后悔，早知道把姿势摆好，效率高点还能多接点儿”
“对冲后的收益不亏损已经算不错的结局了。这期间有很多同行畅想过量化N.0，梦想着年年赚法拉利，现在先把自行车组装好了再说吧。”
“从来没有见过那么多钱的时候，管理人应该停下来想想自己修的那个房间还能不能再装钱，或者思考一下以后要不要重新再修一栋楼。”

本文作者就职于头部百亿量化私募，以上，是他对今年市场的感慨。

今年量化私募迎来丰收年，火爆的同时，也引来很多资金涌入其中。一些头部量化私募开始主动“封盘”控规模。
此前，已有幻方量化、九坤、因诺等量化私募宣布“封盘”，而近期，思勰投资也公告称，决定不晚于2020年1月31日起，暂停公司日内CTA产品线的净申购，控制相应策略的管理规模。并称此举是为了保护现有投资者权益，维护量化策略有效性。

这位私募人亲历了今年这波量化打鸡血似地被追捧，分享了他对于当下以及未来量化市场的观点，聪明投资者经授权分享给大家。

3月的时候，受金主爷的邀请在成都茶馆畅谈了几个小时，从生猪出栏量聊到量子通信，他的水平“很高”，我只能假装都听懂了。总结陈词，A股牛市才刚刚开始。

合作不成，不过还是有一句我明白了：在座的各位都是垃圾

后来的行情大家看看000905就行了，波动率也掉的厉害。
无论什么行情，客户永远都是逐利的，能翻倍的绝不要50%。

金爷也默默的下单了，反正都是看曲线的。

大概从5月开始，涌入量化行业的资金量至少在1000亿。有很多是慕名而来的，这个时候跟客户聊产品不需要介绍算法交易，胜率，盈亏比，甚至你到底人工智能还是人肉智能都没关系，就说你现在什么还能卖吧？

不少公司的管理规模翻了好几倍

热情高涨，产品备案的速度还抵不过客户打款的速度，某些管理人估计也后悔，早知道把姿势摆好，效率高点还能多接点儿；也有待价而沽的，非常对不起，现在要涨价了；不好意思，1亿起投，必须封闭N月；有人闭门谢客，研究下一步怎么办，有人全天候轰炸，希望再要500亿。
7-8月，整个阿尔法市场遭遇集体瓶颈期，中位数跑输指数1.5%左右；对冲工具以IC为例，从2月接近平水状态一路贴水到年化25%，即使最近稍有好转，也差不多10%；5月以后市场平均成交量比2-4月接近腰斩。
几个因素叠加在一起，对冲后的收益不亏损已经算不错的结局了。这期间有很多同行畅想过量化N.0，梦想着年年赚法拉利，现在先把自行车组装好了再说吧。

到了11月底，情况更加糟糕了。

似乎遇到危机的金爷有种不详的预感：欲望太大，入错行？

接下来的话题就很严肃了：

“XX最近回撤的好厉害，怎么办？”

”YY的产品现在买怎么样，会不会有问题？”

“还有哪些可以买的，给我列个名单吧？”

……

虽然几个月前的尬聊还历历在目，而他也并没有成为我的客户。但我还是有义务在这个行业小危机的情况下为他再服务一次，毕竟希望他最终能成为一个成熟的客户，哪怕我在他眼里依旧是一个垃圾。

今后行业发展的一个趋势大致是大资管，小自营。这个过程已经来了，只是分布不均。没有规模的管理人，没有资格上榜单；有实力跑自营的管理人，不屑于上榜单。

小一点的管理人可能更加追求收益，往往忽视了风险，极端情况来临的时候就一地鸡毛。规模短期上涨带来的负向影响是极其容易忽视的，尤其是从来没有见过那么多钱的时候，管理人应该停下来想想自己修的那个房间还能不能再装钱，或者思考一下以后要不要重新再修一栋楼。
大量投资人心理预期不可控，投钱的时候想着都是90度向上的脉冲，投后预期严重不符，净值波动以后开始大量赎回，导致产品进一步波动，恶性循环开始。

规模大的管理人相对来说有经验一点，拿着N亿钱，想着2N亿的事，口袋有粮心中不慌。今后巨大的优势在于拥有十八般兵器，在小管理人捉襟见肘的时候，甚至可以奢华到大炮打蚊子。搞了这么多年，如今遇到点事情，还是相信老板们会妥善处理，从容应对。

韭菜肯定是一茬一茬的，再来一波的时候总会淡忘曾经的痛。

[[i] 本帖最后由 Rocky_ 于 2019-12-10 14:32 编辑 [/i]]

过客户打款的速度
“5月开始，涌入量化行业的资金量至少在1000亿。这个时候跟客户聊产品不需要介绍算法交易，胜率，盈亏比，甚至你到底人工智能还是人肉智能都没关系，就说你现在什么还能卖吧？”
“热情高涨，产品备案的速度还抵不过客户打款的速度，某些管理人估计也后悔，早知道把姿势摆好，效率高点还能多接点儿”
“对冲后的收益不亏损已经算不错的结局了。这期间有很多同行畅想过量化N.0，梦想着年年赚法拉利，现在先把自行车组装好了再说吧。”
“从来没有见过那么多钱的时候，管理人应该停下来想想自己修的那个房间还能不能再装钱，或者思考一下以后要不要重新再修一栋楼。”

本文作者就职于头部百亿量化私募，以上，是他对今年市场的感慨。

今年量化私募迎来丰收年，火爆的同时，也引来很多资金涌入其中。一些头部量化私募开始主动“封盘”控规模。
此前，已有幻方量化、九坤、因诺等量化私募宣布“封盘”，而近期，思勰投资也公告称，决定不晚于2020年1月31日起，暂停公司日内CTA产品线的净申购，控制相应策略的管理规模。并称此举是为了保护现有投资者权益，维护量化策略有效性。

这位私募人亲历了今年这波量化打鸡血似地被追捧，分享了他对于当下以及未来量化市场的观点，聪明投资者经授权分享给大家。

3月的时候，受金主爷的邀请在成都茶馆畅谈了几个小时，从生猪出栏量聊到量子通信，他的水平“很高”，我只能假装都听懂了。总结陈词，A股牛市才刚刚开始。

合作不成，不过还是有一句我明白了：在座的各位都是垃圾

后来的行情大家看看000905就行了，波动率也掉的厉害。
无论什么行情，客户永远都是逐利的，能翻倍的绝不要50%。

金爷也默默的下单了，反正都是看曲线的。

大概从5月开始，涌入量化行业的资金量至少在1000亿。有很多是慕名而来的，这个时候跟客户聊产品不需要介绍算法交易，胜率，盈亏比，甚至你到底人工智能还是人肉智能都没关系，就说你现在什么还能卖吧？

不少公司的管理规模翻了好几倍

热情高涨，产品备案的速度还抵不过客户打款的速度，某些管理人估计也后悔，早知道把姿势摆好，效率高点还能多接点儿；也有待价而沽的，非常对不起，现在要涨价了；不好意思，1亿起投，必须封闭N月；有人闭门谢客，研究下一步怎么办，有人全天候轰炸，希望再要500亿。
7-8月，整个阿尔法市场遭遇集体瓶颈期，中位数跑输指数1.5%左右；对冲工具以IC为例，从2月接近平水状态一路贴水到年化25%，即使最近稍有好转，也差不多10%；5月以后市场平均成交量比2-4月接近腰斩。
几个因素叠加在一起，对冲后的收益不亏损已经算不错的结局了。这期间有很多同行畅想过量化N.0，梦想着年年赚法拉利，现在先把自行车组装好了再说吧。

到了11月底，情况更加糟糕了。

似乎遇到危机的金爷有种不详的预感：欲望太大，入错行？

接下来的话题就很严肃了：

“XX最近回撤的好厉害，怎么办？”

”YY的产品现在买怎么样，会不会有问题？”

“还有哪些可以买的，给我列个名单吧？”

……

虽然几个月前的尬聊还历历在目，而他也并没有成为我的客户。但我还是有义务在这个行业小危机的情况下为他再服务一次，毕竟希望他最终能成为一个成熟的客户，哪怕我在他眼里依旧是一个垃圾。

今后行业发展的一个趋势大致是大资管，小自营。这个过程已经来了，只是分布不均。没有规模的管理人，没有资格上榜单；有实力跑自营的管理人，不屑于上榜单。

小一点的管理人可能更加追求收益，往往忽视了风险，极端情况来临的时候就一地鸡毛。规模短期上涨带来的负向影响是极其容易忽视的，尤其是从来没有见过那么多钱的时候，管理人应该停下来想想自己修的那个房间还能不能再装钱，或者思考一下以后要不要重新再修一栋楼。
大量投资人心理预期不可控，投钱的时候想着都是90度向上的脉冲，投后预期严重不符，净值波动以后开始大量赎回，导致产品进一步波动，恶性循环开始。

规模大的管理人相对来说有经验一点，拿着N亿钱，想着2N亿的事，口袋有粮心中不慌。今后巨大的优势在于拥有十八般兵器，在小管理人捉襟见肘的时候，甚至可以奢华到大炮打蚊子。搞了这么多年，如今遇到点事情，还是相信老板们会妥善处理，从容应对。

韭菜肯定是一茬一茬的，再来一波的时候总会淡忘曾经的痛。