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段永平谈网易投资

[size=3][size=3][size=3]段永平谈网易投资         

1、段永平老师说：我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。

2、段永平老师说：买网易时我觉得有点孤独，好像这个世界就我一个人在买。投资网易 2010.6.14 - 余祥平 - 余祥平的博客 好像巴菲特讲过：有一个300斤的胖子走进来，我不用秤就知道他很胖。我买网易时可真没认真“估值”过。因为我发现ntes的时候他就是在1美元以下，所以是运气。我有一个朋友就是在掉到2块多时开始买的，后来也等到30-40块才卖的。我也只是部分ntes到了100倍以上啊[/size][/size][/size]就满意了。我认为内在价值不是个常数，所以买的时候可能只有40%到50%的bargin，但后来情况发生了变化。[size=3][size=3][size=3]
3、段永平老师说：网易这种投资机会是可遇不可求的，再说就算买了也很难拿得住，如果不能很好地了解和理解的话。[/size][/size][/size][size=3][size=3][size=3]
4、段永平老师说：最早（买时）的大部位是从大概0.8-1块左右。后来又陆陆续续有进有出一些。
你要了解一个公司才能坚持啊。我能坚持就是因为我了解。顺便说一下，其实当时70-80我也没卖，不知道为什么大家都说我卖了？

5、段永平老师说：我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。我最早买网易大概平均价在1块左右（相当于现在0.25），大部分卖的价钱大约在30-35（现在价）左右。在持有的这8年到9年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分。）我卖的理由是需要换GE和Yahoo。所以为什么卖网易的问题已经回答过了什么时候卖股票 - 段永平 - 段永平的博客。我会一直保留一些网易的股票的。网易分过一次股，1分4.。就是如果你原来有一股现在变成4股。所以现在的40块相当于最早的160块。

6、（问：您买了股票后，一般花多少时间和精力在该公司上？）

段永平老师说：呵呵，说不清楚。有时之前花得多，有时买后还要花很多时间，尤其是当标的已经达到基本目标价以后，对其价值的判断还是挺重要的。比如，我对网易后来的发展就花了很多时间，不然没可能大部分拿到120-140倍才卖。[/size][/size][/size][size=3][size=3][size=3]
7、段永平老师说：呵呵，谋事在人，成事在天啊投资网易 - 余祥平 - 余祥平的博客有PK的想法对投资可不是什么好事投资网易 [/size][/size][/size][size=3][size=3][size=3]
其实我不太清楚我自己的身价（好像光网易我就赚了有20亿rmb了投资网易 - 余祥平 - 余祥平的博客），钱够用就行了，多出来的都是责任和乐趣，千万别成了负担。

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[size=3][size=3][size=3]8、段永平老师说：事实上，网易涨到20-30倍时我们还追加了一些。
能够拿得住的最主要原因还是对公司及其业务的了解，还有就是平常心了，不要去想买入的成本，把焦点放在能理解的未来现金流上。

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[size=3][size=3][size=3]9、（问：请教2001年买进网易时它的市值大约是多少？）[/size][/size][/size]
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段永平老师说：我买的时候市值大概在2000多万（不到3000万）。其他不记得了。摘自《雅虎的微妙资产 20100527》

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[size=3][size=3][size=3]10、段永平老师说：我一般买股票时会有个基本判断，就是最少值多少钱（有点像巴菲特评中石油），到了以后应该看看到底应该是多少钱。这些年有经验也有教训。以前网易每一次到目标后我都认真重新评估一次，不然不会拿了8年多，正好一个抗战。万科到了基本价以后就没有重新评估就卖了，少赚了很多。股票掉的时候也是一个动力区重新评估自己持有的股票，看看买的理由是不是有变化（比如买过UNG，认真看过后发现买错了，就斩仓了投资网易。理性地讲，评估一个公司的投资价值不应该和股价起跌有关，但往往人是需要有些压力的。

11、段永平老师说：大凡有很多人玩的游戏都是在某些地方定位比较好的，尤其是能够比较长时间有很多人玩的游戏。梦幻西游绝对是我目前见到过的最成功的游戏。当然，游戏好坏其实不是“定位”那么简单，“定位”其实有点像在说电影。游戏不是电影，这也是太多人不懂游戏的地方。

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